HKEX: 9961 - Trip.com Group Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 15.4
CAGR EPS = 3.14%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 15.4 * (1 + 3.14%) / (0.0433 * 2) = 183.4

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 8.22
Ebitda Yield = -0.0345
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 2.07
Debt = 53.18
Market Cap = 206.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 206.77 / (206.77 + 53.18) = 0.7954
Weight Cost Debt = 100% - 0.7954 = 0.2046
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 0.2
β = 2.41
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.2 + 2.41 * 18.88 + 0.91 = 0.4664
WACC = (2.07 / 53.18) * (100% - 0.7954) * (1 - 0.25) + 0.4664 + 0.7954 = 3.26
Terminal Value = Discount (8.22 * (1 + -0.0345) / (3.26 - -0.0345)) = 100.79
Company Value = ∑ (8.22 / (1 + 3.26) ^ 5) = 40.24
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (100.79 + 40.24) / 644090000 = 218.95

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 56.73
FCF Yield = 0.2153
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 2.07
Debt = 53.18
Market Cap = 206.77
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 206.77 / (206.77 + 53.18) = 0.7954
Weight Cost Debt = 100% - 0.7954 = 0.2046
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 0.2
β = 2.41
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.2 + 2.41 * 18.88 + 0.91 = 0.4664
WACC = (2.07 / 53.18) * (100% - 0.7954) * (1 - 0.25) + 0.4664 + 0.7954 = 3.26
Terminal Value = Discount (56.73 * (1 + 0.2153) / (3.26 - 0.2153)) = 321.43
Company Value = ∑ (56.73 / (1 + 3.26) ^ 5) = 179.07
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (321.43 + 179.07) / 644090000 = 777.06