📌 Вообще самый большой риск этого года в облигациях – это риск рефинанса.

Когда старый долг рефинансировать нужно, а денег дать никто не хочет или дают слишком дорого. Из-за страхов, из-за разных лимитов, в том числе лимитов ЦБ направленных на уменьшение кредитования.

Вот этот риск может потопить не одного эмитента в ближайший год-два.

И если единственный источник рефинанса – это облигации/ЦФА, и их никто не хочет больше покупать – у компании большие проблемы.
Например после того как совсем недавно прошло размещение 9-го выпуска Евротранса (фактически заливали в стакан тот объём, который недоразместили), я их бумаги даже не рассматриваю к покупке. Кто даст им денег в следующий раз — абсолютно непонятно. А им нужен постоянный, непрерывный рефинанс.