Отчетность Новатэка #NVTK по МСФО за 2025 год - очень плохое 2-ое полугодие по прибыли, но огромный операционнный денежный поток

Интересная отчетность вышла у Новатэка. Все смотрят здесь, как и почти всегда, только на прибыль. И этот показатель реально ужасен. Худший результат за последние 5 лет. Причем второе полугодие отработали вообще в минус, поскольку годовая прибыль вышла даже ниже полугодовой. А прибыль - это база для дивиденда, и он явно тут не порадует. Хотя если были списания какие-то, то их из расчетной базы исключат. Судя по моему беглому анализу, там около 300 млрд руб. могут в нормализованную прибыль добавить, тогда ситуация с ней не так плоха.

Но удивляет другой показатель - операционный денежный поток. Мало того, что при снижающейся прибыли он вырос, он еще и сделал это очень серьезно относительно 2024 года. Рост с 357 млрд руб до 503 млрд руб. (+40%). Для меня удивительный, если честно. Это позволило увеличить кэш на балансе с почти в два раза, со 159 до 337 млрд руб.

Более того, такой операционный денежный поток, наоборот, рекордный за последние 5 лет! Интересно, конечно. Постараюсь подробнее проанализировать еще всю отчетность, возможно, даже сделаю в формате видео.

Плохо, конечно, что компания все меньше раскрывает в отчетности.. Отчет о движении денежных средств, где и отражаются денежные потоки, свернутый, вообще без каких-то пояснений и разбивок. Отчетность в РФ становится все более закрытой и непрозрачной.

P.S. на скринах как раз добавил результаты за весь 2025 год и 1 пол 2025 года. Видно и изменение прибыли и изменение денежного потока.

#разбор