💼 Портфель на 600 млн рублей. Часть 1.

Это состав портфеля моего знакомого, о котором мы говорили ранее. Начнём с самого интересного:
• 50% - это длинные облигации ОФЗ, объём примерно поделен на выпусков 10 с целью распределить купонные поступления по месяцам хотя бы немного.
• 20% - корпоративные фиксы с высоким кредитным рейтингом (строго от АА и выше).
• 20% - флоатеры с высокой YTM доходностью, их ещё иногда называют фиксоатеры (облигации с плавающим купоном и ценой значительно ниже номинала).
• 10% - постоянные спекуляции. Базово это фонды ликвидности, откуда деньги идут на выкуп павших облигаций в моменты рыночных страхов.

🔸Акций нет.
В значительный рост акций не верит. Считает что проблемы, которые он видит каждый день, недооцениваются. И даже на мире (он скептичен) не ждёт огромной переоценки потому что проблемы накопились и потребуется время для их решения. Готов поучаствовать спекулятивно через индекс если успеет, но в целом не верит в значительный и надежный рост. Хоть и наверняка таких цен может больше не быть лет пять.

🔸Замещающих облигаций тоже нет.
Несмотря на то, что на валюте несколько лет назад заработал много предпочитает пока ещё рублевую доходность валютной. Думает о покупке, но прямо сейчас готов только при курсе ниже 70 либо когда ставка снизится. Пока потенциал в рублях и долларах примерно одинаковый, в рублевых он надежнее, а что происходит в валюте не ясно.

🔸Фьючерсов нет. Опционов нет. Срочного рынка нет.
Не умеет с этим работать и не смотрит.

▶️ Цель - удвоение за 3 года.
Даже если выйдет чуть меньше, путь к его миллиарду надежным на сегодня видит только через облигации. Большая часть куплена в начале прошлого года, реинвест прибыли идёт дальше в облигации и пока не планирует менять подход.

👉 Довольно интересный подход к диверсификации.
Помимо того что выпуски ОФЗ диверсифицированы, у него и все корпораты очень сильно диверсифицированы. За редким исключением, на один конкретный выпуск облигаций выделено не больше 1 миллиона рублей. Представляете насколько много там выпусков на таком портфеле?
Идея управления в том, чтобы при необходимости можно было без большого труда распродать эмитента / весь портфель. По эмитентам также значительное распределение для уменьшения рисков дефолтов. Если ему нужно допустим на 10 млн облиг - он покупает разные соседние выпуски, а не один.

🔸 В 10% доле стратегия "Buy the rumor, sell the news"
Покупаются "павшие" облигации на рыночным страхах. Самолет есть. Облигации Делимобиля есть, но уже думает выходить. ТГК есть. БалтЛиз есть. Но копировать и покупать это поздно. Подход буквально такой - купить на самой панике когда доходность значительная, а рисков дефолта не видно. И продать когда ситуация стабилизируется.

Большим экспертом по облигациям себя не считает, просто периодически на этом рынке возникают понятные просчитываемые тенденции вроде цикла снижения ключевой ставки, которыми считает что нужно пользоваться.
Или переоценка облигаций по примеру Газпром Капитал 001Б-02, когда новый купон меняет правила оценки (ещё держит дальше).

Облигации ровно на момент цикла снижения ставок. По мере завершения тренда говорит будет смотреть какие будут возможности. Держать ОФЗ до погашения не будет.

👇 Как вам такой портфель? Слишком консервативный или наоборот адекватный ситуации?