MAX Chat
Blogues
EnInvs
#LEASВ сфере лизинга все критически плохо, прибыль Европлана вероятно упадет в 2025 г. в >2x раза
Прикладываем экспресс-расчет
Компания отчиталась о снижении объема выдач лизинга на 62% (!!) в 1м квартале
Параллельно опубликовала РСБУ в 1м квартале - снижение прибыли г/г составило 90% (!!): прибыль снизилась с 2866 млн руб. до 286 млн руб.
Продажи грузовиков в России сократились на 59% г/г
Кроме того компания опубликовала ужасающий guidance:
- падение нового бизнеса в течение 2025 г. примерно в 2x раза (!)
- сокращение портфеля бизнеса с 260 до 223 млрд руб. (!)
- сокращение чистой процентной маржи с 9.9% до 8.6%
- рост стоимости риска с 3.4% до 6.3% (!! это самое критичное - значит что компания практически в 2x раза больше создаст резервов за год)
- сохранение непроцентного дохода как 6.2% от портфеля (в это мало верится учитывая снижение объема нового бизнеса в 2x раза - кажется комиссионные доходы должны соотноситься во многои с объемом нового бизнеса)
- несмотря на сокращение бизнеса рост накладных расходов - с 26% до 32%
Как мы помним на базе прошлого года бывает что и guidance компании пересматриваются вниз
Мозговик (в публичной плоскости, подписки у меня нет) пишет про ожидаемое падение прибыли в 2x раза
Составив простую табличку, у меня получается что прибыль упадет на ~85%+ 2025 к 2024 г:
Чистая прибыль 2024 14.9 млрд руб.
- снижение чистой процентной маржи 2.2 млрд руб.
- рост начисленных резервов 8.6 млрд руб. (поскольку CoR в на 85% выше)
- рост операционных расходов 2.0 млрд руб.
(в рост непроцентных доходов при снижении нового бизнеса в 2x раза я не верю)
Итого получается около 2.0 млрд руб. прогноз прибыли 2025, около 87% снижение от 2024
Даже если взять прогноз Мозговика о падении прибыли в 2x раза, компания стоит 10x прибылей 2025 - дороже всех в фин. секторе
Как обычно не является ИИР
Аналогичным образом все в моменте должно быть плохо у Камаза, Соллерса (тоже продают грузовики), SFI (как мамы Европлана)
(у компании параллельно запросили комментарий на тему того корректно ли все посчитали, будем рады ошибиться, но пока вроде все кажется верным)
А какие у вас мысли по этим компаниям? Держите ли в портфеле?
Commentaires (9)
Grisha_che с точки зрения конспирологии столь обильное раздутие темы "плохих перспектив" Европлана означает наличие желающих втарить его как можно больше по заниженным ценам)
Articles connexes
INVEST_KITCHEN
Облигации МГКЛ 001P-08. Купон до 27,00% на 5 лет без оферт и амортизации
ПАО «МГКЛ» - первый российский публичный оператор рынка ресейла, предоставляющий услуги по покупке и продаже товаров вторичного потребления. Экосистема МГКЛ включает в себя: «Ресейл Маркет», «ЛОТ Золото» и «Мосгорломбард».
📍 Параметры выпуска МГКЛ 001P-08:
• Рейтинг: ru BB (Эксперт РА, прогноз «Стабильный»)...
InvestEra💸 Рубль уже не станет крепче
Рубль с мая находится на уровне 78/$. Это яркий сигнал, что доллар ниже “не пускают”, а выше он уйти пока не может. Разбираемся, что будет дальше.
❓ Почему такие низкие уровни?
📍 Только что закончился дивидендный сезон. Все платящие экспортеры, помимо обязательной конвертации валютной выручки, дополнительно обменивали ее на рубли для осуществления дивидендных выплат
📍Основные причины - спрос со стороны нерезидентов и низкий спрос бизнеса из-за ослабления импорта в связи с высокой ставкой.
...
BearMarket
🔖 Дефляция: «волк в овечьей шкуре»
В рамках экономики ключевыми понятиями являются инфляция и дефляция — процессы, подчас противоположные, но связанные между собой. Их смена — важный индикатор состояния экономики и её перспективах.
1️⃣ Что такое инфляция и дефляция?
...
Abyat
8 peut 09:15