🇷🇺 Рублевая зона: инвестиции по-русски. Выпуск 1.

#новичкам #учу_в_пульсе

У меня давно была идея запустить цикл постов о том, что российский рынок в его современном этапе развития – достаточно сложен для рядового инвестора, так как собственной инвестиционной культуры еще не развито, а копирование иностранных практик не всегда приводит к успеху. Если вы когда-либо пробовали применять западные инвестиционные стратегии на российском рынке, то наверняка замечали: то, что прекрасно работает в США или Европе, у нас дает сбой. Почему так происходит? Ответ кроется в фундаментальных различиях между развитыми и развивающимися экономиками.

1️⃣ Развитые vs. развивающиеся рынки: в чем разница?

Западные инвестиционные учебники написаны под экономики США и ЕС — стабильные, сильные, ликвидные и предсказуемые. Российский рынок, как и большинство развивающихся, обладает рядом особенностей:

•Высокая волатильность — рубль и акции российских компаний могут резко меняться в цене из-за политики, санкций или сырьевых цен.
•Низкая ликвидность — многие акции торгуются в разы меньше, чем их западные аналоги, что усложняет вход и выход без проскальзывания.
•Государственное влияние — значительная часть экономики контролируется государством (Газпром, Роснефть, Сбербанк), что добавляет политические риски.
•Короткая история рынка — российский фондовый рынок молод, и долгосрочные тренды не всегда очевидны.

Эти факторы делают классические стратегии (например, пассивное инвестирование в индекс) менее эффективными. При этом нужно уточнить, что разделение на развитые и развивающиеся экономики тут не используются с целью принизить Россию (например, Китай также считается развивающимся). Тут вопрос исключительно в этапе развития, стабильности и зрелости институтов. В свою очередь, в спокойные времена, такие рынки выделяются высокой доходностью, поэтому многие иностранные инвесторы любили наш рынок за огромные, по их меркам, дивиденды и динамичный рост.

2️⃣ Макроэкономика: ставки, инфляция и курс рубля

В развитых странах инфляция стабильно низкая, центробанки годами держат ставки близко к нулю, а валюта редко обваливается на 20% за месяц. В России:

•Инфляция исторически выше (в среднем — 4-8%), что требует иных подходов к сохранению капитала.
•Ключевая ставка ЦБ может резко меняться (вспомним скачок до 20% в 2022-м), влияя на доходность облигаций и кредиты бизнеса.
•Курс рубля зависит от цен на нефть и санкций, а не только от макроэкономических показателей.

В таких условиях стратегии вроде «купи и держи» работают хуже — нужно активнее хеджировать риски. Чтобы вы понимали, на долгосрочном горизонте вложения в акции российских компаний при постоянном реинвестировании дивидендов обеспечивают положительную доходность, близкую к 18,4%. Доходность же в долларах, то есть по индексу RTSI близка к 3,2% годовых. Не так уж впечатляюще, правда?

3️⃣ Корпоративное управление и дивиденды

На Западе компании десятилетиями платят стабильные дивиденды, а инвесторы могут влиять на менеджмент. В России же:

•Дивидендная политика непредсказуема — даже «голубые фишки» (Газпром, Лукойл) могут резко менять выплаты.
•Миноритарии слабо защищены — решения часто принимаются в интересах крупных акционеров.
•Скрытые активы и офшоры — структура собственности сложнее, чем у западных аналогов.

📍 Психология рынка: «медвежий» менталитет

Еще важно отметить, что западные инвесторы привыкли к долгим «бычьим» трендам. В России рынок чаще движется волнами:

•Короткие циклы роста — после ралли часто следует коррекция.
•Высокая чувствительность к новостям — даже слухи могут обрушить бумаги на 10-20%.

👤 Я описал все это не для того, чтобы отговорить вас от инвестирования в российский рынок, а чтобы вы лучше понимали его специфику и трезво оценивали «проверенные» советы западных экспертов. В следующих постах разберем конкретные стратегии и направления: базовые стратегии, оценки, движение FIRE, недвижимость и прочее. Так что не забудь подписаться! 👇

#прояви_себя_в_пульсе #рз