📅 III ЯРМАРКА ЭМИТЕНТОВ

Часть №1 Немного про сессии

Итак, 17 мая я посетила III Ярмарку эмитентов. Надо бы рассказать про основные моменты)

🦉 Цифровые финансовые активы

Тезисы:
• Банк защищает вкладчиков на ежедневной основе;
• Есть проблемы с доступом к ЦФА для неквалифицированных инвесторов. Людям создаются трудности — надо бы это упростить;
• Утверждалось, что для частных инвесторов рынок ЦФА наиболее обеспеченный;
• Все операторы следят за качеством эмитентов;
• В России 14 млн активных счетов;
• ЦФА может стать массовым явлением, но это дело культуры (семьи и образования).

Полина Гусева, член Биржевого совета ПАО "СПб Биржа":
"Считаю ЦФА более привлекательным, обеспеченным и менее рискованным. Это наиболее перспективный и пока что доходный инструмент. Ещё брокеры не хотят ЦФА запускать у себя, ибо деньги нужно переводить на другие площадки."

Маленький комментарий от Александры-сан:
💬 Не помню, говорили или нет, относительно чего "менее рискованными", но точно было сравнение с классической фондой. Сама к ЦФА отношусь как к диковинке, которую даже пока пощупать не удалось. Ещё, как поняла, есть какие-то нерешённые вопросы с налогообложением.

🦉 Инфраструктура рынка

Тезисы:
• Нужны обязательства по раскрытию информации — эмитент не всегда всем делится;
• Не все рейтингуют свои выпуски, что в наиболее распространённо в ВДО (это плохо);
• АВО защищает права розничных инвесторов (особенно в судебной практике);
• Гарант-Инвесту удалось реструктуризировать долг. У многих держателей сей момент вызвал пару вопросов с точки зрения и голосования, и того, кто голосовал.
• В планах у Мосбиржи реализовать функционал онлайн-собраний владельцев облигаций. Идёт доработка в регулировании:
"Заочные голосования — такая же проблема. Онлайн решал бы проблемы идентификации и помогал достучаться до инвесторов, чтобы те участвовали в собрании. Когда маленький пакет, они не видят смысла в телодвижениях."

• В случае дефолтов эмитентов из недружественной юрисдикции хорошо, если можно взыскать с него что-то на территории РФ. Если нет, всё усложняется.

🦉 Малый и средний бизнес в эпоху высоких ставок

Было не особо интересно, но по КЛВЗ Кристаллу [1] пару тезисов напишу, ибо в конце был важный момент:
• Выручка 3 974 млн ₽ (+7,56%);
• Чистая прибыль 78,4 млн ₽ (+4,5%);
• Рентабельность по ЧП 2,22% (+0,04 п.п.);
• Растёт сегмент ЛВИ по как производству (+114,2%), так и отгрузкам (+118,8%). Сама доля в выручке выросла с 17% в 2023 до 34% в 2024;
• Со слов Павла Победкина, наблюдается монополизация алкопродукции;
• В 2024 началась жёсткая турбулентность, ибо банковские продукты всячески задерживались. А просто взять и перестать платить налоги с акцизами нельзя. Пошли в облигационный долг.

#RU000A105Y14
#RU000A10AZG2

💬 Грустно признавать, но факт: у части компаний система работы крутиться вокруг долга. Если не дают банки, идут к нам, частным инвесторам, чтобы втюхать облигации. А по такой схеме работают многие эмитенты, поэтому им и плохо от высокой КС.

* * * * * * *

1. Совята могли заметить, что выручка с ЧП не сходятся с показателями со Smart-Lab. Дело в том, что на слайдах показывали, как дела у ООО, а не конкретно ПАО. Единственное, до меня пока не дошло, почему везде пишут про ЧП = 78,4 млн ₽, а в отчёте о прибылях и убытках ООО за 2024 год стоит 65,93 млн ₽.

#ATS_event
#новичкам
#прояви_себя_в_пульсе