🤔 Всех радует 24% купон по Самолету! Один я не понимаю, чему тут радоваться?

Сегодня размещается новый выпуск облигаций Самолета #SMLT. Людям объявили купон в 24%, во всех чатах и пульсе вижу, как люди полетели покупать облигации в маржу! Радуются высокому купону и тому, что смогут легко заработать на таком "сладком" выпуске!

Но понимаете ли вы, что, обычно, большой купон дается не от хорошей жизни - когда нет спроса у институтов, которые обычно забирают приличную часть выпуска, когда надо раздать выпуск физикам. Почти все хотят просто купить и продать на вторичке дороже. Вопрос - кто будет покупать на вторичке? Еще большие «хомяки», чем те, которые участвовали в первичке? Честно, не знаю)

Я уже не раз говорил, что по мне, лишние 1-2% не стоят рисков, которые может в себе нести компания. Застройщики могут бахнуться в любой момент, особенно Самолет. Придут к ним как к ТГК-14, и - «добрый вечер». Все же помнят, как радостно набившиеся ребята "консервативно" получили минус 20% в день открытия торгов по облигации #RU000A10BPF3? Я в таком не участвую, и никому бы не советовал)

Да, могут они и вырасти, а скорее и вырастут, но риск в таких бумагах, как по мне, запредельный, и точно не на +1-2%. Ну и посмотрите на текущие выпуски. Например #RU000A107RZ0, который дает 40% на ближайшие несколько месяцев. Может туда еще залететь? Сладко же. Просто так бесплатные деньги раздают) Один-два-три раза повезет. Да может быть и 5 раз, когда вы сможете спекулятивно сдать облигацию в +3-5% после размещения! А потом один случай из 5 размажет вас с минус 20% или минус 50% в подобной ситуации.

И еще один момент важный. Большинство «облигационеров» - имею в виде тех, кто занимается облигациями, или даже рекомендует их - не особо разбираются в фин.отчетности. Т.е. первое, на что они смотрят - рейтинг, купон, и сравнение купона и доходности в рамках одного рейтинга на карте облигационных выпусков (думаю, видели такие). Я даже с несколькими общался в последнее время, и никто особо в отчетности не погружен среди них. Я, конечно, понимаю, что большинство участников рынка смотрят именно на основные параметры, и поэтому облигации «едут туда», где их ждет на карте большинство.

Но, как правило, основная информация о фин.состоянии скрыта именно в отчетности, а не рейтингах. А чаще всего видна только после глубокого изучения компании, а не только анализа долговых коэффициентов и покрытия долга.

Поэтому, я бы в целом на облигационном рынке был осторожен. Мало того, что здесь риски потерять весь капитал существенно выше, так еще и количество тех, кто рассказывает об облигациях, достаточно много. И не всегда их квалификация может соответствовать тому, что вам кажется. Условно, я считаю, что «чувствовать» облигационный рынок можно лишь тогда, когда ты на нем лет 10-15, видел уже в каких ситуациях бывают дефолты и почему, имеешь профильное образование и анализ каждого эмитента начинаешь с полного изучения их отчетности. Таких на рынке почти нет, и себя я к ним тоже не отношу, просто призываю вас быть с облигациями очень аккуратными! Особенно в такое нестабильное время, как сейчас.

#новичкам #облигации #пульс_учит #учу_в_пульсе #пульс_оцени