💵 💶 💴 💷 Пора покупать валюту?

Пока на рынках акций и облигаций все закладывают сильное снижение ставки ЦБ, рубль последние несколько недель перестал укрепляться. Бакс торгуется в диапазоне 78-79р.

Слишком крепкий рубль является одной из причин замедления инфляции, а высокая ставка ЦБ - это одна из причин крепкого рубля. Высокая ставка ЦБ не только влияет на экономическую активность, но и делает рублевые инструменты (депозиты, облигации и т.д.) более интересными для вложений, чем валютные.

✅ Буквально несколько месяцев назад депозиты под 21-23% выглядели явно интереснее, чем покупка валютных облигаций с доходностью 5+% (при баксе 85р). Разница доходностей была слишком большой (16-18%) и рублевая доходность во многом покрывала риск девальвации. Более того, многие надежные корпоративные облигации торговались тогда с доходностью 27% годовых и более.

👆 Сейчас всего этого нет. Доходности корпоративных облигаций обвалились, а ОФЗ с погашением через год торгуются с доходностью 13,6% (вклады дают около 14%). Т.е. сейчас надежные валютные бонды с доходностью 5-6% уступают ОФЗ всего на 7,5-8,5%, это при том, что бакс легко может вырасти до 95р на горизонте года и только это даст 20% доходности + %.

📊 Счет текущих операций за январь-май 2025 снизился на 34,7% г/г и перспектива на этот год не самая лучшая, так что профицита валюты быть не должно. Естественно, мы помним, что у РФ много резервов и есть возможность долго удерживать текущий курс рубля, но вряд ли есть такая цель + бюджет нужно наполнять.

❗️ Может быть всё, что угодно и бакс может уйти хоть на 70 рублей, но это уже маловероятные сценарии. Если такое и будет, то кратковременно. Как уже писал ранее, валютных облигаций надежных российских компаний на прошлой неделе прикупил (брал разные облигации в {$SiU5} баксах, евро {$EuZ5} и немного в юанях #CRU5).

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией