Expeditors

Montrer tous

yd (CEO с 2023 года)

Expeditors — одна из ведущих глобальных компаний в сфере логистики, предлагающая комплексные решения по международной перевозке грузов (воздушным, морским и наземным транспортом), таможенному оформлению, управлению цепочками поставок и другим логистическим услугам.

---

🔹 Финансовые показатели (по итогам 2023 и первым данным 2024)

Показатель	Значение (примерно)
Рыночная капитализация	~$18–20 млрд
Цена акции (январь 2025)	~$95–105
P/E (Price-to-Earnings)	~12–14 (на основе EPS 2023)
EPS (прибыль на акцию, 2023)	~$8.50
Выручка (2023)	~$21 млрд
Операционная прибыль (2023)	~$2.8 млрд
Чистая прибыль (2023)	~$2.1 млрд
Рентабельность по чистой прибыли (Net Margin)	~10%
Дивидендная доходность	~1.2%
Дивиденд на акцию (2024)	$1.20 в квартал ($4.80 в год)
Долг/EBITDA	~1.0x (низкий долг)

---

🔹 Анализ бизнес-модели

✅ Сильные стороны:

1. Масштаб и глобальное присутствие
— Сеть из более чем 350 офисов в 60+ странах.
— Сильные позиции в Азиатско-Тихоокеанском регионе (Китай, Южная Корея, Тайвань, Вьетнам).

2. Высокая операционная эффективность
— Гибкая модель затрат: значительная часть расходов переменная (комиссии агентам, транспорт).
— Быстрая адаптация к колебаниям спроса.

3. Отсутствие собственного транспорта
— Expeditors — агрегатор услуг, а не владелец судов/самолётов. Это снижает капитальные затраты и повышает рентабельность.

4. Сильная финансовая устойчивость
— Почти нет долгов, высокий денежный поток.
— Дивиденды выплачиваются стабильно с 1984 года, растут регулярно.

5. Высокая маржинальность в «горячие» периоды
— Во время логистических кризисов (как в 2021–2022) прибыль резко росла благодаря высоким ставкам на перевозки.

❌ Риски и слабые стороны:

1. Цикличность отрасли
— Спрос на экспедирование напрямую зависит от мировой торговли, ВВП, объёмов импорта/экспорта.
— В 2023–2024 годах наблюдалось снижение объёмов грузоперевозок после пиковых значений 2021–2022.

2. Зависимость от макроэкономических факторов
— Инфляция, процентные ставки, геополитика (например, конфликты в Ближнем Востоке, тарифы США–Китай) влияют на цепочки поставок.

3. Конкуренция
— Крупные игроки: DHL, FedEx Logistics, Kuehne + Nagel, DB Schenker.
— Низкий порог входа для нишевых игроков.

4. Снижение прибыли в «холодные» фазы цикла
— В 2023 году чистая прибыль снизилась примерно на 30% по сравнению с 2022 годом из-за падения ставок и объёмов.

---

🔹 Технический анализ (на начало 2025)

- Долгосрочный тренд: Боковое движение с 2022 года.
- Поддержка: ~$85–90
- Сопротивление: ~$110–115
- Средняя цена по 50 и 200 неделям: около $100
- RSI (относительная сила): ~50–60 — нейтральный уровень

---

🔹 Дивидендная политика

- Стабильный рост дивидендов: более 30 лет подряд.
- Payout ratio (доля прибыли на дивиденды): ~50–60% — устойчиво.
- Buybacks: Компания активно выкупает акции (в 2023–2024 выкупы на $1–2 млрд), что поддерживает EPS.

---

🔹 Перспективы (2025–2026)

📈 Потенциальные драйверы роста:

- Восстановление глобальной торговли (особенно между США и Азией).
- Рост электронной коммерции и цепочек поставок.
- Диверсификация маршрутов (например, обход Красного моря через Африку).
- Увеличение спроса на управление цепочками поставок «под ключ».

📉 Риски:

- Экономическая рецессия в США или Европе.
- Дальнейшее снижение объёмов контейнерных перевозок.
- Ужесточение регулирования в сфере логистики.

---

🔹 Оценка (Valuation)

Метод	Оценка
P/E сравнение	Ниже среднего по S&P 500 (~25) и сектору (~18) → недооценка
DCF (упрощённо)	При умеренном росте (3–5%) и стабильных маржах — справедливая цена ~$110–120
Дивидендный поток	Привлекателен для инвесторов, ищущих стабильный доход

---

🔹 Вывод: стоит ли инвестировать?

Критерий	Оценка
Для консервативных инвесторов	✅ Да — стабильная компания, низкий долг, дивиденды
Для роста капитала	⚠️ Умеренно — зависит от цикла логистики
Для дивидендного портфеля	✅ Отличный выбор
Риски	Средние (цикличность, макроэкономика)

---

🔹 Что смотреть дальше?

1. Квартальные отчёты (особенно объёмы грузов и ставки).
2. Динамика индексов фрахтовых ставок (например, FBX, Drewry WCI).
3. Макроэкономические данные (торговый оборот США–Китай, PMI).
4. Решения ФРС по ставкам — влияют на спрос на импорт.

---