HKEX: 0013 - HUTCHMED (China) Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 0.3445
CAGR EPS = 82.3%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.3445 * (1 + 82.3%) / (0.0433 * 2) = 7.25

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.27
Ebitda Yield = 0.3404
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.0224
Debt = 0.6465
Market Cap = 19.14
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.14 / (19.14 + 0.6465) = 0.9673
Weight Cost Debt = 100% - 0.9673 = 0.0327
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = -0.1
β = 0.2905
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.1 + 0.2905 * 18.88 + 0.91 = 0.0629
WACC = (0.0224 / 0.6465) * (100% - 0.9673) * (1 - 0.25) + 0.0629 + 0.9673 = 2.63
Terminal Value = Discount (2.27 * (1 + 0.3404) / (2.63 - 0.3404)) = 8.52
Company Value = ∑ (2.27 / (1 + 2.63) ^ 5) = 6.28
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (8.52 + 6.28) / 854880000 = 17.3

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -0.2057
FCF Yield = 0.0861
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.0224
Debt = 0.6465
Market Cap = 19.14
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 19.14 / (19.14 + 0.6465) = 0.9673
Weight Cost Debt = 100% - 0.9673 = 0.0327
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = -0.1
β = 0.2905
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.1 + 0.2905 * 18.88 + 0.91 = 0.0629
WACC = (0.0224 / 0.6465) * (100% - 0.9673) * (1 - 0.25) + 0.0629 + 0.9673 = 2.63
Terminal Value = Discount (-0.2057 * (1 + 0.0861) / (2.63 - 0.0861)) = -3.28
Company Value = ∑ (-0.2057 / (1 + 2.63) ^ 5) = -0.809
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-3.28 + -0.809) / 854880000 = -4.79