HKEX: 0200 - Melco International Development Limited

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = -1.15
CAGR EPS = 8.66%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 4.74 + (4.74 * 8.66% / 100) = 5.15

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 3.99
Ebitda Yield = -0.0856
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 4.14
Debt = 74.57
Market Cap = 11.83
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 11.83 / (11.83 + 74.57) = 0.1369
Weight Cost Debt = 100% - 0.1369 = 0.8631
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = -0.1
β = -0.9642
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.1 + -0.9642 * 18.88 + 0.91 = -0.1739
WACC = (4.14 / 74.57) * (100% - 0.1369) * (1 - 0.25) + -0.1739 + 0.1369 = 4.13
Terminal Value = Discount (3.99 * (1 + -0.0856) / (4.13 - -0.0856)) = 23.46
Company Value = ∑ (3.99 / (1 + 4.13) ^ 5) = 21.48
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (23.46 + 21.48) / 1516680000 = 29.63

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.75
FCF Yield = -0.091
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 4.14
Debt = 74.57
Market Cap = 11.83
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 11.83 / (11.83 + 74.57) = 0.1369
Weight Cost Debt = 100% - 0.1369 = 0.8631
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = -0.1
β = -0.9642
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.1 + -0.9642 * 18.88 + 0.91 = -0.1739
WACC = (4.14 / 74.57) * (100% - 0.1369) * (1 - 0.25) + -0.1739 + 0.1369 = 4.13
Terminal Value = Discount (1.75 * (1 + -0.091) / (4.13 - -0.091)) = 9.81
Company Value = ∑ (1.75 / (1 + 4.13) ^ 5) = 9.54
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (9.81 + 9.54) / 1516680000 = 12.76