HKEX: 0412 - Shandong Hi-Speed Holdings Group Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 0.0539
CAGR EPS = 15.35%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0539 * (1 + 15.35%) / (0.0433 * 2) = 0.7182

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 20.86
Ebitda Yield = 0.479
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 2.07
Debt = 47.25
Market Cap = 31.84
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 31.84 / (31.84 + 47.25) = 0.4026
Weight Cost Debt = 100% - 0.4026 = 0.5974
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 0.1
β = 0.8717
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.1 + 0.8717 * 18.88 + 0.91 = 0.1747
WACC = (2.07 / 47.25) * (100% - 0.4026) * (1 - 0.25) + 0.1747 + 0.4026 = 3.34
Terminal Value = Discount (20.86 * (1 + 0.479) / (3.34 - 0.479)) = 58.76
Company Value = ∑ (20.86 / (1 + 3.34) ^ 5) = 48.97
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (58.76 + 48.97) / 6019430000 = 17.9

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -3.32
FCF Yield = 0.0376
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 2.07
Debt = 47.25
Market Cap = 31.84
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 31.84 / (31.84 + 47.25) = 0.4026
Weight Cost Debt = 100% - 0.4026 = 0.5974
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 0.1
β = 0.8717
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.1 + 0.8717 * 18.88 + 0.91 = 0.1747
WACC = (2.07 / 47.25) * (100% - 0.4026) * (1 - 0.25) + 0.1747 + 0.4026 = 3.34
Terminal Value = Discount (-3.32 * (1 + 0.0376) / (3.34 - 0.0376)) = -691.39
Company Value = ∑ (-3.32 / (1 + 3.34) ^ 5) = -13.97
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-691.39 + -13.97) / 6019430000 = -117.18