HKEX: 1033 - Sinopec Oilfield Service Corporation

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 0.031
CAGR EPS = 9.85%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 0.031 * (1 + 9.85%) / (0.0458 * 2) = 0.3722

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.54
Ebitda Yield = -0.0221
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.7626
Debt = 19.98
Market Cap = 34.63
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 34.63 / (34.63 + 19.98) = 0.6341
Weight Cost Debt = 100% - 0.6341 = 0.3659
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 0.2
β = 2.04
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.2 + 2.04 * 18.88 + 0.91 = 0.3959
WACC = (0.7626 / 19.98) * (100% - 0.6341) * (1 - 0.25) + 0.3959 + 0.6341 = 3.1
Terminal Value = Discount (4.54 * (1 + -0.0221) / (3.1 - -0.0221)) = 71.74
Company Value = ∑ (4.54 / (1 + 3.1) ^ 5) = 21.71
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (71.74 + 21.71) / 18984340000 = 4.92

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 3.27
FCF Yield = 0.1813
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.7626
Debt = 19.98
Market Cap = 34.63
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 34.63 / (34.63 + 19.98) = 0.6341
Weight Cost Debt = 100% - 0.6341 = 0.3659
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 0.2
β = 2.04
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.2 + 2.04 * 18.88 + 0.91 = 0.3959
WACC = (0.7626 / 19.98) * (100% - 0.6341) * (1 - 0.25) + 0.3959 + 0.6341 = 3.1
Terminal Value = Discount (3.27 * (1 + 0.1813) / (3.1 - 0.1813)) = 22.09
Company Value = ∑ (3.27 / (1 + 3.1) ^ 5) = 10.91
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (22.09 + 10.91) / 18984340000 = 1.74