HKEX: 1060 - Alibaba Pictures Group Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 0.0103
CAGR EPS = 32.03%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0103 * (1 + 32.03%) / (0.0433 * 2) = 0.1565

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.59
Ebitda Yield = 0.2345
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.000781
Debt = 0.5443
Market Cap = 14.03
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 14.03 / (14.03 + 0.5443) = 0.9627
Weight Cost Debt = 100% - 0.9627 = 0.0373
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 0.1
β = -2.69
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.1 + -2.69 * 18.88 + 0.91 = -0.4985
WACC = (0.000781 / 0.5443) * (100% - 0.9627) * (1 - 0.25) + -0.4985 + 0.9627 = -0.3733
Terminal Value = Discount (1.59 * (1 + 0.2345) / (-0.3733 - 0.2345)) = 8.4
Company Value = ∑ (1.59 / (1 + -0.3733) ^ 5) = 5.52
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (8.4 + 5.52) / 27749180000 = 0.5017

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2
FCF Yield = 0.1985
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.000781
Debt = 0.5443
Market Cap = 14.03
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 14.03 / (14.03 + 0.5443) = 0.9627
Weight Cost Debt = 100% - 0.9627 = 0.0373
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 0.1
β = -2.69
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.1 + -2.69 * 18.88 + 0.91 = -0.4985
WACC = (0.000781 / 0.5443) * (100% - 0.9627) * (1 - 0.25) + -0.4985 + 0.9627 = -0.3733
Terminal Value = Discount (2 * (1 + 0.1985) / (-0.3733 - 0.1985)) = 12.1
Company Value = ∑ (2 / (1 + -0.3733) ^ 5) = 7.3
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (12.1 + 7.3) / 27749180000 = 0.6989