HKEX: 2003 - VCREDIT Holdings Limited

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 0.9293
CAGR EPS = 45.06%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 3.15 + (3.15 * 45.06% / 100) = 4.56

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.86
Ebitda Yield = 0.0485
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.3313
Debt = 4.56
Market Cap = 1.33
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.33 / (1.33 + 4.56) = 0.2258
Weight Cost Debt = 100% - 0.2258 = 0.7742
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = -0.1
β = 6.58
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.1 + 6.58 * 18.88 + 0.91 = 1.25
WACC = (0.3313 / 4.56) * (100% - 0.2258) * (1 - 0.25) + 1.25 + 0.2258 = 5.72
Terminal Value = Discount (1.86 * (1 + 0.0485) / (5.72 - 0.0485)) = 170.78
Company Value = ∑ (1.86 / (1 + 5.72) ^ 5) = 7.16
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (170.78 + 7.16) / 488450000 = 364.3

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.6346
FCF Yield = -1.86
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.3313
Debt = 4.56
Market Cap = 1.33
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 1.33 / (1.33 + 4.56) = 0.2258
Weight Cost Debt = 100% - 0.2258 = 0.7742
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = -0.1
β = 6.58
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.1 + 6.58 * 18.88 + 0.91 = 1.25
WACC = (0.3313 / 4.56) * (100% - 0.2258) * (1 - 0.25) + 1.25 + 0.2258 = 5.72
Terminal Value = Discount (0.6346 * (1 + -1.86) / (5.72 - -1.86)) = -0.2152
Company Value = ∑ (0.6346 / (1 + 5.72) ^ 5) = 0.8286
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.2152 + 0.8286) / 488450000 = 1.26