HKEX: 2689 - Nine Dragons Paper (Holdings) Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 0.16
CAGR EPS = 8.64%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.16 * (1 + 8.64%) / (0.0433 * 2) = 2.01

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.59
Ebitda Yield = -0.0851
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 1.5
Debt = 67.18
Market Cap = 21.49
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 21.49 / (21.49 + 67.18) = 0.2424
Weight Cost Debt = 100% - 0.2424 = 0.7576
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 0.1
β = -1.54
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.1 + -1.54 * 18.88 + 0.91 = -0.2812
WACC = (1.5 / 67.18) * (100% - 0.2424) * (1 - 0.25) + -0.2812 + 0.2424 = 1.61
Terminal Value = Discount (4.59 * (1 + -0.0851) / (1.61 - -0.0851)) = 38.34
Company Value = ∑ (4.59 / (1 + 1.61) ^ 5) = 26.41
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (38.34 + 26.41) / 4692220000 = 13.8

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 4.87
FCF Yield = -1.81
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 1.5
Debt = 67.18
Market Cap = 21.49
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 21.49 / (21.49 + 67.18) = 0.2424
Weight Cost Debt = 100% - 0.2424 = 0.7576
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 0.1
β = -1.54
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.1 + -1.54 * 18.88 + 0.91 = -0.2812
WACC = (1.5 / 67.18) * (100% - 0.2424) * (1 - 0.25) + -0.2812 + 0.2424 = 1.61
Terminal Value = Discount (4.87 * (1 + -1.81) / (1.61 - -1.81)) = -2
Company Value = ∑ (4.87 / (1 + 1.61) ^ 5) = 8.06
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-2 + 8.06) / 4692220000 = 1.29