HKEX: 2799 - China Huarong Asset Management Co., Ltd.

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 0.022
CAGR EPS = -11.57%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 0.022 * (1 + -11.57%) / (0.0433 * 2) = 0.2248

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 188.45
Ebitda Yield = 0.1745
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 34.53
Debt = 838.81
Market Cap = 30.49
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 30.49 / (30.49 + 838.81) = 0.0351
Weight Cost Debt = 100% - 0.0351 = 0.9649
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = -0.7
β = 1.29
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.7 + 1.29 * 18.88 + 0.91 = 0.2461
WACC = (34.53 / 838.81) * (100% - 0.0351) * (1 - 0.25) + 0.2461 + 0.0351 = 3.1
Terminal Value = Discount (188.45 * (1 + 0.1745) / (3.1 - 0.1745)) = 1323.88
Company Value = ∑ (188.45 / (1 + 3.1) ^ 5) = 634
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1323.88 + 634) / 80246680000 = 24.4

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 6.13
FCF Yield = -0.2014
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 34.53
Debt = 838.81
Market Cap = 30.49
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 30.49 / (30.49 + 838.81) = 0.0351
Weight Cost Debt = 100% - 0.0351 = 0.9649
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = -0.7
β = 1.29
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = -0.7 + 1.29 * 18.88 + 0.91 = 0.2461
WACC = (34.53 / 838.81) * (100% - 0.0351) * (1 - 0.25) + 0.2461 + 0.0351 = 3.1
Terminal Value = Discount (6.13 * (1 + -0.2014) / (3.1 - -0.2014)) = 18.08
Company Value = ∑ (6.13 / (1 + 3.1) ^ 5) = 46.74
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (18.08 + 46.74) / 80246680000 = 0.8078