MOEX: BISV - Башинформсвязь

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 2.27
CAGR EPS = -10.49%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 2.27 * (1 + -10.49%) / (0.21 * 2) = 4.83

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 8.47
Ebitda Yield = 0.0334
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.23
Debt = 6.34
Market Cap = 14.69
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 14.69 / (14.69 + 6.34) = 0.6985
Weight Cost Debt = 100% - 0.6985 = 0.3015
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 10.23
β = 0.0338
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 10.23 + 0.0338 * 5.91 + 12.94 = 0.2337
WACC = (0.23 / 6.34) * (100% - 0.6985) * (1 - 0.2) + 0.2337 + 0.6985 = 3.05
Terminal Value = Discount (8.47 * (1 + 0.0334) / (3.05 - 0.0334)) = 2561.41
Company Value = ∑ (8.47 / (1 + 3.05) ^ 5) = 36.26
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2561.41 + 36.26) / 985000000 = 2637.23

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.92
FCF Yield = 0.0121
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.23
Debt = 6.34
Market Cap = 14.69
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 14.69 / (14.69 + 6.34) = 0.6985
Weight Cost Debt = 100% - 0.6985 = 0.3015
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 10.23
β = 0.0338
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 10.23 + 0.0338 * 5.91 + 12.94 = 0.2337
WACC = (0.23 / 6.34) * (100% - 0.6985) * (1 - 0.2) + 0.2337 + 0.6985 = 3.05
Terminal Value = Discount (2.92 * (1 + 0.0121) / (3.05 - 0.0121)) = 138.41
Company Value = ∑ (2.92 / (1 + 3.05) ^ 5) = 13.03
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (138.41 + 13.03) / 985000000 = 153.75