Россети - ФСК ЕЭС

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = -0.06
CAGR EPS = 40%
Key Rate = 0.2
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0751 + (0.0751 * 40% / 100) = 0.1051

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1551.25
Ebitda Yield = 0.2446
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 64.5
Debt = 741.8
Market Cap = 141.4
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 141.4 / (141.4 + 741.8) = 0.1601
Weight Cost Debt = 100% - 0.1601 = 0.8399
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 9.89
β = 0.366
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.89 + 0.366 * 5.91 + 12.94 = 0.2499
WACC = (64.5 / 741.8) * (100% - 0.1601) * (1 - 0.2) + 0.2499 + 0.1601 = 6.99
Terminal Value = Discount (1551.25 * (1 + 0.2446) / (6.99 - 0.2446)) = 7882.11
Company Value = ∑ (1551.25 / (1 + 6.99) ^ 5) = 4183.16
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (7882.11 + 4183.16) / 2113460000000 = 5.71

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 7.77
FCF Yield = -1.69
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 64.5
Debt = 741.8
Market Cap = 141.4
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 141.4 / (141.4 + 741.8) = 0.1601
Weight Cost Debt = 100% - 0.1601 = 0.8399
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 9.89
β = 0.366
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.89 + 0.366 * 5.91 + 12.94 = 0.2499
WACC = (64.5 / 741.8) * (100% - 0.1601) * (1 - 0.2) + 0.2499 + 0.1601 = 6.99
Terminal Value = Discount (7.77 * (1 + -1.69) / (6.99 - -1.69)) = -2.18
Company Value = ∑ (7.77 / (1 + 6.99) ^ 5) = 21.46
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-2.18 + 21.46) / 2113460000000 = 0.0091