MOEX: HIMC - Химпром

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 5.1
CAGR EPS = 25.81%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 5.1 * (1 + 25.81%) / (0.21 * 2) = 15.26

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 7.42
Ebitda Yield = 0.1022
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.349
Debt = 2.58
Market Cap = 5.99
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.99 / (5.99 + 2.58) = 0.6991
Weight Cost Debt = 100% - 0.6991 = 0.3009
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 8.53
β = 2.13
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.53 + 2.13 * 5.91 + 12.94 = 0.3409
WACC = (0.349 / 2.58) * (100% - 0.6991) * (1 - 0.2) + 0.3409 + 0.6991 = 10.98
Terminal Value = Discount (7.42 * (1 + 0.1022) / (10.98 - 0.1022)) = 633.82
Company Value = ∑ (7.42 / (1 + 10.98) ^ 5) = 22.33
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (633.82 + 22.33) / 919000000 = 713.99

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.62
FCF Yield = 0.064
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.349
Debt = 2.58
Market Cap = 5.99
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 5.99 / (5.99 + 2.58) = 0.6991
Weight Cost Debt = 100% - 0.6991 = 0.3009
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 8.53
β = 2.13
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 8.53 + 2.13 * 5.91 + 12.94 = 0.3409
WACC = (0.349 / 2.58) * (100% - 0.6991) * (1 - 0.2) + 0.3409 + 0.6991 = 10.98
Terminal Value = Discount (1.62 * (1 + 0.064) / (10.98 - 0.064)) = 22.35
Company Value = ∑ (1.62 / (1 + 10.98) ^ 5) = 5.25
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (22.35 + 5.25) / 919000000 = 30.04