Росинтер

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 8.46
CAGR EPS = 14.88%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 8.46 * (1 + 14.88%) / (0.21 * 2) = 23.15

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.37
Ebitda Yield = 0.1029
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 1.03
Debt = 4.41
Market Cap = 2.49
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.49 / (2.49 + 4.41) = 0.3613
Weight Cost Debt = 100% - 0.3613 = 0.6387
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 10.23
β = 1.25
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 10.23 + 1.25 * 5.91 + 12.94 = 0.3058
WACC = (1.03 / 4.41) * (100% - 0.3613) * (1 - 0.2) + 0.3058 + 0.3613 = 18.73
Terminal Value = Discount (4.37 * (1 + 0.1029) / (18.73 - 0.1029)) = 24.22
Company Value = ∑ (4.37 / (1 + 18.73) ^ 5) = 10.8
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (24.22 + 10.8) / 16000000 = 2188.36

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -1.67
FCF Yield = 0.2217
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 1.03
Debt = 4.41
Market Cap = 2.49
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 2.49 / (2.49 + 4.41) = 0.3613
Weight Cost Debt = 100% - 0.3613 = 0.6387
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 10.23
β = 1.25
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 10.23 + 1.25 * 5.91 + 12.94 = 0.3058
WACC = (1.03 / 4.41) * (100% - 0.3613) * (1 - 0.2) + 0.3058 + 0.3613 = 18.73
Terminal Value = Discount (-1.67 * (1 + 0.2217) / (18.73 - 0.2217)) = -25.07
Company Value = ∑ (-1.67 / (1 + 18.73) ^ 5) = -3.34
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-25.07 + -3.34) / 16000000 = -1775.83