ЯТЭК

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 0.8441
CAGR EPS = 1.37%
Key Rate = 0.2
Excess Key Rate = 2
Price = 0.8441 * (1 + 1.37%) / (0.2 * 2) = 2.14

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.4
Ebitda Yield = -0.0313
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 1.09
Debt = 9.8
Market Cap = 63.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 63.47 / (63.47 + 9.8) = 0.8662
Weight Cost Debt = 100% - 0.8662 = 0.1338
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 10.23
β = 1.22
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 10.23 + 1.22 * 5.91 + 12.94 = 0.304
WACC = (1.09 / 9.8) * (100% - 0.8662) * (1 - 0.2) + 0.304 + 0.8662 = 9.05
Terminal Value = Discount (2.4 * (1 + -0.0313) / (9.05 - -0.0313)) = 12.4
Company Value = ∑ (2.4 / (1 + 9.05) ^ 5) = 10.02
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (12.4 + 10.02) / 827000000 = 27.1

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0123
FCF Yield = 0.1194
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 1.09
Debt = 9.8
Market Cap = 63.47
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 63.47 / (63.47 + 9.8) = 0.8662
Weight Cost Debt = 100% - 0.8662 = 0.1338
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 10.23
β = 1.22
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 10.23 + 1.22 * 5.91 + 12.94 = 0.304
WACC = (1.09 / 9.8) * (100% - 0.8662) * (1 - 0.2) + 0.304 + 0.8662 = 9.05
Terminal Value = Discount (0.0123 * (1 + 0.1194) / (9.05 - 0.1194)) = 0.3089
Company Value = ∑ (0.0123 / (1 + 9.05) ^ 5) = 0.0379
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.3089 + 0.0379) / 827000000 = 0.4193