ТНС энерго Ярославль

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 30.3
CAGR EPS = 76.72%
Key Rate = 0.2
Excess Key Rate = 2
Price = 30.3 * (1 + 76.72%) / (0.2 * 2) = 133.86

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.32
Ebitda Yield = 0.1952
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.18
Debt = 1
Market Cap = 10.8
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.8 / (10.8 + 1) = 0.9153
Weight Cost Debt = 100% - 0.9153 = 0.0847
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 9.89
β = 0.9162
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.89 + 0.9162 * 5.91 + 12.94 = 0.2824
WACC = (0.18 / 1) * (100% - 0.9153) * (1 - 0.2) + 0.2824 + 0.9153 = 14.53
Terminal Value = Discount (2.32 * (1 + 0.1952) / (14.53 - 0.1952)) = 28.15
Company Value = ∑ (2.32 / (1 + 14.53) ^ 5) = 5.41
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (28.15 + 5.41) / 22000000 = 1525.19

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.7
FCF Yield = 0.292
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.18
Debt = 1
Market Cap = 10.8
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 10.8 / (10.8 + 1) = 0.9153
Weight Cost Debt = 100% - 0.9153 = 0.0847
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 9.89
β = 0.9162
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.89 + 0.9162 * 5.91 + 12.94 = 0.2824
WACC = (0.18 / 1) * (100% - 0.9153) * (1 - 0.2) + 0.2824 + 0.9153 = 14.53
Terminal Value = Discount (1.7 * (1 + 0.292) / (14.53 - 0.292)) = 7.61
Company Value = ∑ (1.7 / (1 + 14.53) ^ 5) = 3.45
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (7.61 + 3.45) / 22000000 = 502.49