NYSE: VEEV - Veeva Systems

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 3.22
CAGR EPS = 11.1%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 3.22 * (1 + 11.1%) / (0.0433 * 2) = 41.25

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.6306
Ebitda Yield = 0.0642
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.05
Debt = 0.0558
Market Cap = 29.96
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 29.96 / (29.96 + 0.0558) = 0.9981
Weight Cost Debt = 100% - 0.9981 = 0.0019
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 2.82
β = -1.05
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.82 + -1.05 * 5.94 + 0 = -0.0342
WACC = (0.05 / 0.0558) * (100% - 0.9981) * (1 - 0.21) + -0.0342 + 0.9981 = 70.09
Terminal Value = Discount (0.6306 * (1 + 0.0642) / (70.09 - 0.0642)) = 0.0741
Company Value = ∑ (0.6306 / (1 + 70.09) ^ 5) = 0.6982
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.0741 + 0.6982) / 163490000 = 4.72

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.58
FCF Yield = 0.1229
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.05
Debt = 0.0558
Market Cap = 29.96
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 29.96 / (29.96 + 0.0558) = 0.9981
Weight Cost Debt = 100% - 0.9981 = 0.0019
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 2.82
β = -1.05
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.82 + -1.05 * 5.94 + 0 = -0.0342
WACC = (0.05 / 0.0558) * (100% - 0.9981) * (1 - 0.21) + -0.0342 + 0.9981 = 70.09
Terminal Value = Discount (1.58 * (1 + 0.1229) / (70.09 - 0.1229)) = 0.2157
Company Value = ∑ (1.58 / (1 + 70.09) ^ 5) = 1.5
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (0.2157 + 1.5) / 163490000 = 10.52