OTC: ADDDF - adidas AG

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 4.28
CAGR EPS = 14.02%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 4.28 * (1 + 14.02%) / (0.0433 * 2) = 56.34

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.18
Ebitda Yield = -0.1005
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.221
Debt = 2.49
Market Cap = 35.65
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 35.65 / (35.65 + 2.49) = 0.9348
Weight Cost Debt = 100% - 0.9348 = 0.0652
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 2.31
β = 1.55
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.31 + 1.55 * 5.94 + 0 = 0.1153
WACC = (0.221 / 2.49) * (100% - 0.9348) * (1 - 0.21) + 0.1153 + 0.9348 = 7.07
Terminal Value = Discount (1.18 * (1 + -0.1005) / (7.07 - -0.1005)) = 4.42
Company Value = ∑ (1.18 / (1 + 7.07) ^ 5) = 6.14
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (4.42 + 6.14) / 178550000 = 59.17

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 4.62
FCF Yield = 0.1427
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.221
Debt = 2.49
Market Cap = 35.65
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 35.65 / (35.65 + 2.49) = 0.9348
Weight Cost Debt = 100% - 0.9348 = 0.0652
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 2.31
β = 1.55
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.31 + 1.55 * 5.94 + 0 = 0.1153
WACC = (0.221 / 2.49) * (100% - 0.9348) * (1 - 0.21) + 0.1153 + 0.9348 = 7.07
Terminal Value = Discount (4.62 * (1 + 0.1427) / (7.07 - 0.1427)) = 52.06
Company Value = ∑ (4.62 / (1 + 7.07) ^ 5) = 14.47
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (52.06 + 14.47) / 178550000 = 372.6