SSE: 600085 - Beijing Tongrentang Co., Ltd

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 1.22
CAGR EPS = 11.11%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 1.22 * (1 + 11.11%) / (0.0433 * 2) = 15.61

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.07
Ebitda Yield = 0.0538
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.1022
Debt = 2.89
Market Cap = 74.43
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 74.43 / (74.43 + 2.89) = 0.9626
Weight Cost Debt = 100% - 0.9626 = 0.0374
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 2.39
β = -0.5277
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.39 + -0.5277 * 5.94 + 0 = -0.0074
WACC = (0.1022 / 2.89) * (100% - 0.9626) * (1 - 0.21) + -0.0074 + 0.9626 = 2.76
Terminal Value = Discount (4.07 * (1 + 0.0538) / (2.76 - 0.0538)) = 142.78
Company Value = ∑ (4.07 / (1 + 2.76) ^ 5) = 16.89
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (142.78 + 16.89) / 1371470000 = 116.42

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 1.36
FCF Yield = -0.0249
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.1022
Debt = 2.89
Market Cap = 74.43
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 74.43 / (74.43 + 2.89) = 0.9626
Weight Cost Debt = 100% - 0.9626 = 0.0374
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 2.39
β = -0.5277
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.39 + -0.5277 * 5.94 + 0 = -0.0074
WACC = (0.1022 / 2.89) * (100% - 0.9626) * (1 - 0.21) + -0.0074 + 0.9626 = 2.76
Terminal Value = Discount (1.36 * (1 + -0.0249) / (2.76 - -0.0249)) = 22.06
Company Value = ∑ (1.36 / (1 + 2.76) ^ 5) = 6.62
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (22.06 + 6.62) / 1371470000 = 20.91