SSE: 600760 - AVIC Shenyang Aircraft Company Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 1.23
CAGR EPS = 6.54%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 1.23 * (1 + 6.54%) / (0.0433 * 2) = 15.15

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 4.27
Ebitda Yield = 0.0917
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.004
Debt = 0.168
Market Cap = 121.64
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 121.64 / (121.64 + 0.168) = 0.9986
Weight Cost Debt = 100% - 0.9986 = 0.0014
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 2.39
β = -0.7784
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.39 + -0.7784 * 5.94 + 0 = -0.0223
WACC = (0.004 / 0.168) * (100% - 0.9986) * (1 - 0.21) + -0.0223 + 0.9986 = 1.84
Terminal Value = Discount (4.27 * (1 + 0.0917) / (1.84 - 0.0917)) = 57.97
Company Value = ∑ (4.27 / (1 + 1.84) ^ 5) = 17.02
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (57.97 + 17.02) / 2755700000 = 27.21

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.6863
FCF Yield = -1.63
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.004
Debt = 0.168
Market Cap = 121.64
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 121.64 / (121.64 + 0.168) = 0.9986
Weight Cost Debt = 100% - 0.9986 = 0.0014
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 2.39
β = -0.7784
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.39 + -0.7784 * 5.94 + 0 = -0.0223
WACC = (0.004 / 0.168) * (100% - 0.9986) * (1 - 0.21) + -0.0223 + 0.9986 = 1.84
Terminal Value = Discount (0.6863 * (1 + -1.63) / (1.84 - -1.63)) = -0.2399
Company Value = ∑ (0.6863 / (1 + 1.84) ^ 5) = 2.84
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.2399 + 2.84) / 2755700000 = 0.9445