TSE: 8303 - SBI Shinsei Bank, Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 209.47
CAGR EPS = -0.1661%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 209.47 * (1 + -0.1661%) / (0.0433 * 2) = 2414.83

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 139.96
Ebitda Yield = 0.0389
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 45.81
Debt = 1015.31
Market Cap = 575.49
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 575.49 / (575.49 + 1015.31) = 0.3618
Weight Cost Debt = 100% - 0.3618 = 0.6382
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 2.89
β = -14.69
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + -14.69 * 5.94 + 0 = -0.8435
WACC = (45.81 / 1015.31) * (100% - 0.3618) * (1 - 0.21) + -0.8435 + 0.3618 = 3.25
Terminal Value = Discount (139.96 * (1 + 0.0389) / (3.25 - 0.0389)) = 19161.18
Company Value = ∑ (139.96 / (1 + 3.25) ^ 5) = 589.11
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (19161.18 + 589.11) / 204190000 = 96725.09

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 105416.3
FCF Yield = 1.41
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 45.81
Debt = 1015.31
Market Cap = 575.49
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 575.49 / (575.49 + 1015.31) = 0.3618
Weight Cost Debt = 100% - 0.3618 = 0.6382
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 2.89
β = -14.69
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.89 + -14.69 * 5.94 + 0 = -0.8435
WACC = (45.81 / 1015.31) * (100% - 0.3618) * (1 - 0.21) + -0.8435 + 0.3618 = 3.25
Terminal Value = Discount (105416.3 * (1 + 1.41) / (3.25 - 1.41)) = 157171.81
Company Value = ∑ (105416.3 / (1 + 3.25) ^ 5) = 154906.52
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (157171.81 + 154906.52) / 204190000 = 1528372.28