🇷🇺 Новый выпуск облигаций «Медси» 1Р4

Одна из крупнейших сетей частной медицины в РФ. 145 клиник и больниц по стране, услуги во всех ключевых направлениях. Контролирующий акционер — АФК «Система».

Параметры выпуска:

• Купон: КС + до 225 б.п. (флоатер)
• Выплаты: ежемесячно
• Срок: 3 года (1080 дней)
• Рейтинг: АА- (Эксперт РА — стабильный; АКРА — позитивный; НРА — A)
• Амортизация: нет
• Оферта: нет
• Объем: 5 млрд ₽
• Заявки: 3 марта 2026 г., 11:00–15:00

Финансовые показатели (2025):

• Выручка: 61,4 млрд ₽ (+21,8% г/г)
• EBITDA: 12,8 млрд ₽ (+37%, маржа ~20%)
• Чистая прибыль: 5,23 млрд ₽ (рост в 2,4 раза)
• Капитал: 32,5 млрд ₽ (+14,8%)
• Долг: 8,17 млрд ₽ (-24,5%)
• Чистый долг/EBITDA: 0,16x (снижение с 0,55x)
_ _ _ _ _

🤝 Выводы:
Бизнес крепкий, динамика сильная, долговая нагрузка минимальная. Вопрос не к эмитенту, а к структуре выпуска. Флоатер с небольшой премией в фазе снижения ставки может быстро потерять привлекательность. Плюс учитываем присутствия АФК «Системы» – у них финансовое положение не такое хорошее.

#облигации #размещение