Мы продолжаем рассказывать о наших "Красных позициях" в приложении. Одной из них стали акции ВТБ, которые мы покупали со спекулятивным уклоном и ставкой на скорое заключение мирного соглашения.

➡️ Бумаги банка в моменте со своих локальных максимумов теряли аж 34,6% против коррекции по индексу Мосбиржи 22,9%. Ключевая причина столь слабой динамики — та самая спекулятивная составляющая. Участники рынка, как и мы, ждали более внушительных результатов в переговорном процессе. Но, судя по всему, переговорный трек сместился во времени немного на более поздний срок.

❕Однако[MOEX: VTBR] ВТБ остается самым дешевым банком в секторе с P/E на уровне 1,7х против 4,1х среднего по сектору. Потенциал роста бизнеса, как нам кажется, есть.

Из рисков отметим слабую чистую процентную маржу, которая снижается под давлением высоких ставок, а также низкую достаточность капитала. Тем не менее бумаги мы сохраняем в наших стратегиях, как часть аллокации на банковский сектор. ВТБ по-прежнему остается одним из основных бенефициаров возможных успешных переговоров.

💰Более подробный разбор доступен в нашем приложении.

#российский_рынок

💰bitkogan