Самолет представил финансовые результаты по МСФО за 2024 год.
Ключевые результаты:
• Выручка: 339,1 млрд руб. (+32,4% г/г);
• Скорректир. EBITDA: 109 млрд руб. (+19,4% г/г);
• Чистая прибыль: 8,2 млрд руб. (-68,7% г/г);
• Скорректир. чистый долг, за вычетом эскроу и деб. задолженности 291,2 руб. (+45,6% г/г);
• Скорректир. чистый долг/скорректир. EBITDA 2,7х (2,2 год назад).
• Компания сообщила, что выполнила собственный прогноз по продажам на 98%, при росте средней цены реализации на 3%.
В этом году Самолет не намерен выводить в реализацию новые проекты в Московском регионе, "поддерживая целевую маржинальность" и осторожно используя "инструменты рассрочки". Группа приступила к реализации проектов в Казани, Уфе и Екатеринбурге, фокусируясь на маржинальности и востребованности локаций. Так руководство намерено обеспечить объем продаж не ниже уровня 2024 года.
Наше мнение:
✅ Позитивно оцениваем представленные результаты и планы Самолета. Компания смогла показать неплохой рост операционных доходов и сохранить высокую рентабельность. Снижение чистой прибыли вызвано фактором высоких ставок (чистый процентные расходы выросли на 34,4 млрд руб.).
❎ Настораживает высокая долговая нагрузка компании – на финансовых показателях и темпах роста бизнеса Самолета выраженно негативно сказываются высокие ставки. Как минимум первое полугодие для компании будет сложным.
Акции Самолета мы рассматриваем как рискованную, но высокодоходную долгосрочную ставку на переход Банка России к смягчению ДКП.
Сохраняем справедливую стоимость акций ГК Самолет на горизонте 12 месяцев на уровне 2740 руб. На фоне отсутствия четких позитивных сигналов от ЦБ не видим причин устойчивого роста котировок, поэтому снижаем рекомендацию до [DERZHP] "Держать".
Не является инвестиционной рекомендацией.
#ЕвгенийЛоктюхов
Аналитический Центр[PSBL] ПСБ
Обратная связь
7
