В прошлый раз мы говорили о долгах компаний. Теперь давайте разберём ещё одну базовую штуку — показатель EBITDA, который часто понимают неправильно.
❓ Что это такое? EBITDA – прибыль компании до уплаты процентов, налогов и амортизации. Проще говоря, "грязная" прибыль, из которой много чего надо вычесть.
Чем отличается от операционной? Тем, что та учитывает амортизацию (списание стоимости зданий, машин и складов).
Зачем нужна EBITDA? Она показывает реальную денежную мощность компании: сколько денег та способна заработать. Например, операционная прибыль может быть слабой у компаний с большими физическими активами (строители, металлурги, ритейлеры).
Как этим пользоваться при практическом анализе?
➖если чистая прибыль маленькая, а EBITDA растёт — скорее всего, компания просто много инвестирует в рост или расширение, но бизнес живой, денежный поток хороший
➖если и прибыль, и EBITDA падают — это тревожный сигнал: бизнес теряет силу
Именно на это смотрят банки, фонды и инвесторы, потому что дивиденды и долги гасит реальный денежный поток, а не виртуальные списания.
Где применяют EBITDA?
➖для расчета мультипликаторов вроде EV/EBITDA — одного из главных при сравнении компаний
➖для оценки устойчивости бизнеса к кризисам
➖для понимания, как быстро бизнес генерирует деньги на разных стадиях роста
Пример 1:ер 1:
#OZON за 2024 год показал EBITDA 40 млрд руб., операционную прибыль -9,5 млрд руб. Компания быстро растёт, строит склады и инфраструктуру — расходы амортизации огромные. На бумаге — убыток. Но реальными деньгами бизнес уже генерирует мощный поток, это и показывает EBITDA. Пример 2. У 2. У
#POSI (Позитив Текнолоджиз) за 2024 год EBITDA 6,46 млрд руб., операционная прибыль 4,62 млрд руб. Разница не такая большая, ведь Позитив — технологическая компания, у неё меньше капитальных расходов.Вывод: EBITDA — не просто "ещё один показатель", а настоящий стетоскоп инвестора, который позволяет услышать реальное "сердцебиение" бизнеса:
➖жив ли он
➖насколько мощен его денежный поток
➖выдержит ли кризис или нет
Хотите быть на одной волне с профессионалами, и ловить растущие компании до того, как они станут "прибыльными по всем правилам" — учитесь смотреть туда, куда смотрят "умные деньги". В том числе, и в EBITDA.
#Учимся
@IF_Stocks
