После телефонных переговоров Путина и Трампа, которые вначале вызвали оптимизм, ситуация резко ухудшилась. Трамп заявил, что не понимает действий российской стороны, и в целом весьма критично отозвался о ближайших перспективах урегулирования конфликта.
В результате выросли риски санкций и ухудшения отношений между США и Россией. Конечно, мы уже привыкли, что настроение Трампа может быстро меняться на 180 градусов, тем не менее всё происходящее является негативом для рынка, и по состоянию на утро понедельника мы уже наблюдаем распродажу, особенно в чувствительных к санкциям именах (Газпром, Совкомфлот, Аэрофлот,[MOEX: NVTK] НОВАТЭК и пр.).
Ожидается, что на этой неделе Россия передаст Украине меморандум с предложениями о прекращении огня. Интуиция подсказывает, что изложенные в нём требования могут быть восприняты противоположной стороной как завышенные, что тут же выльется негативом на ленты СМИ. Весь этот информационный шум, вероятно, будет продолжаться как минимум до второй встречи в стамбульском формате, которая может состояться в течение ближайших двух недель или позже.
Таким образом, геополитические качели ускоряются, и сейчас маятник качнулся в негативную для российских инвесторов сторону.
Ещё больше пессимизма добавляют отказы российских компаний от дивидендов. В частности, на прошлой неделе в один день от выплат по итогам 2024 г. отказались четыре крупных компании: Газпром, Норникель, Магнит и НЛМК.
Газпром и Норникель отказались от дивидендов ожидаемо, но решения Магнита и[MOEX: NLMK] НЛМК стали неожиданностью. Так рынок ждал от НЛМК выплат с доходностью 10 – 11%, но, по-видимому, компания решила последовать примеру[MOEX: MAGN] ММК и Северстали. Причём с финансовой точки зрения ситуация у НЛМК лучше, чем у коллег по цеху. Однако весь сектор чёрной металлургии сейчас находится в тяжёлом положении, как с точки зрения спроса, так и с точки зрения внутрироссийских цен. Отсюда, судя по всему, компании предпочитают сохранять подушку безопасности до наступления уверенности, что операционное дно пройдено.
Произошедшее не исключает выплаты НЛМК промежуточных дивидендов за текущий год, но, если это и произойдёт, то уже осенью.
Тем не менее, летом компании выплатят дивиденды на сумму около ₽400 млрд на свободный free-float. Крупнейшие плательщики – это Сбер и Лукойл. Это значительные деньги для нашего рынка и, если звёзды сойдутся, и геополитика с ЦБ помогут, то это окажет существенную поддержку рынку.
Ещё один негативный фактор — рост инфляционных ожиданий населения России. В мае 2025 года они увеличились до 13,4%, что больше, чем в апреле. Рост незначительный, но это уже второй месяц подряд.
6 июня состоится заседание ЦБ по ставке. Инфляционные ожидания – важный индикатор для регулятора, т.к. любое снижение инфляции не может считаться устойчивым без сокращения данного параметра. По мнению Дмитрия Скрябина, данный факт в числе прочих не позволяет надеяться на снижение ставки на ближайшем заседании. Максимум, на который можно рассчитывать, это мягкая риторика регулятора, что, наверняка, не в силах поменять общего негатива на рынке.
Тем не менее, рекомендую инвесторам не унывать. В жизни всё постоянно меняется, и нынешняя серая полоса обязательно сменится позитивом. И крайне важно будет именно в этот момент быть в рынке. Терпеливые – заработают больше всех.
Желаю удачной рабочей недели!
#Рынок_Акций
1025.8 ₽
+0.14%
110.94 ₽
-0.11%
31.435 ₽
-0.33%
23.61 $
0.00%
7