(продолжение предыдущего поста)

Основатель Института финансово-инвестиционных технологий Алексей ПримакАлексей Примак:

Советы директоров публичных компаний рекомендуют не распределять прибыль и не выплачивать дивиденды. Среди них [VIMPELKOM] "Вымпелком",[MOEX: RUAL] РУСАЛ,[MOEX: AFKS] АФК "Система", "Газпром", Норникель, НЛМК, [MOEX: MGNT] "Магнит", "Лента", "М.видео" и другие.
Причина очевидна - высокая ключевая ставка, свободные средства выгоднее направить на обслуживание долга или инвестировать в развитие.
Как долго не видеть нам дивидендов? Ответ банальный: пока ставка высокая и выплаты дивидендов экономически нецелесообразны.
Не выплачивать дивиденды для компаний с госучастием (например, [MOEX: GAZP] "Газпром"), отказ от дивидендов был согласован с Минфином и может сохраняться до стабилизации финансовых потоков и снижения долговой нагрузки.

Начальник аналитического отдела инвесткомпании "Риком-Траст", к.э.н. Олег Абелев Олег Абелев:

Тактику эмитентов я связываю с несколькими причинами. Это санкционные давление, многие компании сталкиваются с трудностями при перечислении дивидендов иностранным акционерам. Далеко не все компании высадили иностранных акционеров из своего капитала. Не даёт это сделать блокировка счетов в долларах и евро. Также некоторые эмитенты, где доля иностранных инвесторов довольно большая, предпочитают просто не платить, чтобы избежать юридических и валютных рисков.
Ещё одна причина – повышенная неопределённость в экономике. Многие компании предпочитают направлять определённую прибыль в резервы из-за рисков новых санкций, изменения налогового режима. В условиях высокой ключевой ставки многим компаниям выгоднее реинвестировать прибыль в развитие. Если у компании нет привилегированных акций, по которым они обязаны платить дивиденды, то они реинвестируют их в прибыль.

Сказывается также большое государственное влияние. В ряде стратегических отраслей государство может рекомендовать ограничить дивиденды в пользу инвестиций, особенно в условиях импортозамещения и для стабилизации экономики.
Имеет также значение пересмотр дивидендной политики. Вполне понятна позиция компаний, которые выбрали инвестиции в долгосрочные проекты, с прибыли от которых в будущем они будут платить дивиденды.
В этом году эта тактика может сохраниться, особенно среди компаний, находящихся под санкциями и с высокой долей государства.
При стабилизации экономики, снижении ставок, ослабевании санкционного давления некоторые эмитенты могут вернуться к выплатам. Еще одна возможная форма – выплата дивидендов не в денежной форме, а, например, акциями или распределять дивиденды по другим периодам. Сейчас такие схемы могут стать популярными.