🤱 Россияне рожают мало, а "Мать и дитя" зарабатывает. В чем секрет?

В 2025 году рождаемость в России обновила минимум за всю современную историю страны. ☹️ За январь-март на свет появилось всего 300 тыс. младенцев — почти на 12 тыс. меньше, чем годом ранее.

Мало того, Росстат даже перестал публиковать месячные и региональные данные. Кое-кто переживает: вдруг данные засекретили, чтобы "не нагнетать"?

Но несмотря на этот мрачный фон частная медицина чувствует себя бодро. Один из крупнейших игроков рынка — "Мать и дитя" #MDMG — продолжает рост.

Его результаты за 1-й квартал:

➖выручка выросла на +17%, до 9 млрд ₽
➖сопоставимая выручка (LFL): +15,3% (рост в уже работающих клиниках без учёта новых точек)
➖особенно сильная динамика: в московских клиниках (+25%) и госпиталях (+15%)
➖и даже в самой "уязвимой" теме — роды — у компании прирост: +19% год к году.

💰 А еще "Мать и дитя" анонсировала крупнейшее за последние годы поглощение последних в секторе — покупку сети "Эксперт" за 8,5 млрд ₽.

Что же они покупают:

➖18 многопрофильных клиник и 3 госпиталя
➖13 городов, даже есть выход на 4 новых региона
➖выручка за 2024: 6,4 млрд ₽
➖средняя выручка на метр площади на 43 тыс. ₽ выше, чем у MDMG

Сделка полностью оплачивается собственными средствами и ее цена выглядит очень даже вкусно. Мультипликатор покупки (цена/выручка) около 1,3x — в то время как сама MDMG на бирже торгуется выше двух своих годовых выручек.

Если удастся подтянуть рентабельность нового актива к своей — покупка окажется крайне выгодной.

❓ А как же дивиденды? После хороших финансовых результатов аналитики ждали крупной выплаты, но не угадали — деньги уйдут на сделку.

Однако не все. Компания подтвердила, что дивиденды всё равно будут:

➖уже рекомендованы 22 ₽ на акцию за 2024 год
➖по словам гендиректора, поэтапное финансирование сделки позволит и инвестировать, и платить

В целом дивполитика компании предполагает выплату до 100% чистой прибыли. Пока на такую выплату рассчитывать не стоит, но в будущем компания может к ней вернуться.

Что в итоге? Глубокой демографической зимой MDMG остаётся редким примером внятной растущей компании. Она зарабатывает, расширяется, не боится скупать конкурентов — и обещает делиться прибылью. И это при нулевом долге.

Если новоприобретённые клиники удастся довести до своей рентабельности (а она у нее по чистой прибыли аж — 30%!), то впереди ещё один виток роста.

#Разбираем
@IF_Stocks