😊Ж😊ЖЖКХ подорожал. Может, пора взять акции тех, кто на этом заработает?

С 1 июля в России — плановое, но от этого не менее болезненное повышение тарифов. Электричество подорожало до +22%, отопление — на 16%, вода — на 10–15%, даже вывоз мусора прибавил почти 15%. В этом году инфляция коммуналки стала рекордной за последние годы — и, увы, платить за неё придётся всем.

Но раз уж мы с вами инвесторы, давайте подумаем: кто заработает на этом росте — и стоит ли добавить их в портфель?

Кто интересен?

Интер[MOEX: IRAO] РАО #IRAO — долгое время была любимицей инвесторов: огромная кубышка, стабильный бизнес, доходы на ставках. Но что-то пошло не так.

В первом квартале выручка выросла на 12,6%, но операционные расходы съели почти всё: чистая прибыль осталась на уровне прошлого года, рентабельность под давлением. А главное — кэш на счетах сократился с 312 до 250 млрд ₽, при том что процентные доходы почти не выросли, несмотря на ставку 21%. Куда делись деньги — в отчётах не раскрывается.

Дивиденды за 2024 год уже отыграны (доходность ~9,6%), а до следующей выплаты — ещё год. По факту, Интер РАО всё больше напоминает "сейф с деньгами", из которого никто не спешит делиться.

Юнипро #UPRO — совсем другой кейс. Компания прибыльная, с отрицательным чистым долгом и низкой оценкой (P/E ~3, EV/EBITDA ~1,5). Но есть нюанс: 83% принадлежит немецкой [OTC: UNPRF] Uniper, а значит — дивиденды под блоком.

Кэш копится, бизнес работает, но инвесторы наблюдают из-за стекла. Всё упирается в смену собственника: если доля уйдёт в российские руки — акции могут выстрелить. Пока же Юнипро остаётся в заморозке: всё хорошо, но зачем?

Россети Центр и Приволжье #MRKP — редкий пример того, как в электроэнергетике всё-таки можно и платить, и не копить долги.

В 1К25 выручка выросла на 11%, прибыль — на 14%. Долг продолжает снижаться (всего 2,98 млрд ₽), а дивдоходность по итогам 2024 года — около 11%. При этом P/E ~3, свободный поток уверенно растёт.

MRKP — это не про быстрый рост, а про стабильную дивидендную доходность в секторе, где у всех остальных — стройки, инвестпрограммы и инфраструктура. Подробнее рассказывали о компании здесь.

Что в итоге?

Сектор коммуналки и генерации — не история про "взлетит x2". Но если вы каждый месяц смотрите в счёт за электричество с болью — возможно, пора купить хотя бы одну из тех компаний, что его вам выставляют. Это не защитит от инфляции — но может помочь на ней заработать.

#Разбираем
@IF_Stocks