⚡️ Самое интересное за день: отчет Сбера, недивидендный сюрприз ВТБ, Евротранс + Т-Банк, новости по Х5, облигации

Акции:

🏦Сбер: отчет РПБУ за сентябрь и 9 мес. 2024. Что внутри:

Прибыль 140,6 млрд. (+8%). ЧПД после резкого роста в августе – вернулись ближе к среднегодовому уровню, здесь уже скоро год как стагнация. Опер.расходы к августу почти не выросли (+1,4%) – уже хорошо. Примечательны высокие расходы на резервы (98 млрд., 2.5х г/г) и высокая нерегулярная доля в прибыли (68 млрд.)

В розничном кредитовании некоторое замедление, в основном за счет потреб сегмента. А вот корпоративный кредитный портфель продолжает расти: если не брать скачок прошлого месяца, – то на уровне среднегодового темпа. Не очень бьется с сегодняшним заявлением Грефа про «видим снижение спроса и корпоративных, и розничных клиентов» (но то адресовано ЦБ, понять можно)

За 9 месяцев банк заработал нам дивиденд ~26,4 руб. на акцию, за полный 2024 можно рассчитывать на 34-35 руб. (~13% годовых)

C учетом сложного периода в плане ДКП – не сказать, что плохо, а в сравнении с частью коллег по сектору – даже хорошо. Но до конца года (как минимум) – вряд ли станет лучше. P/B~0,9 P/E~3,7 – исторически не дорого, но и недооценки тут точно нет #SBER #SBERP

➕ В контексте вечерней новости про то, что #VTBR разрешили выкупать свои акции у недружественных неризедентов – по логике, такое же разрешение неплохо было бы выдать и Сберу, ему на этом поле тоже есть где развернуться

🛒Хорошие новости по X5 Retail

1️⃣Озвучена оценка для выкупа у голладнцев: 2517 руб. за расписку. И сюда еще планируют применить дисконт в 50%. Выглядит похожим на Глобалтранс, только в этот раз – в отношении зарубежных, а не российских акционеров. Осталось понять нюансы сделки и дальнейшую судьбу выкупленных бумаг

2️⃣Старт торгов новыми акциями ПАО «Корпоративный центр ИКС 5» на Мосбирже – 9 января 2025. Сильно позже, чем ожидалось, но уже вполне скоро #FIVE

⛽️Т-Банк стал владельцем 6,15% акций Евротранса

Пока известно только о самом факте перераспределения долей от мажоритариев ЕТ к банку. Не зная деталей и структуры сделки, сложно говорить о мотивации сторон. Что думается сейчас:

✅Т-Банк видит в акциях ЕТ имеют некоторую ценность. Не обязательно совпадающую с рыночной ценой, но как минимум не считает их отчетность «рисованной», уже неплохо

⚠️Из раскрытия на дискложе получается, что Т-банк приобрел 6,15%, а мажоритарии продали в общей сумме 8,136% – куда делось остальное? Непонятно

Я бы послушал на эту тему Олега Олеговича Копченого с традиционным видео-комментарем. Он, конечно, очень односторонне дает инфу, с акценом на позитивных моментах, но ясности наверняка добавит. Да и просто слушать его всегда приятно
#EUTR #TCSG

Облигации:

🦾Оферта по #RU000A1071Q7 Моторика-БО-01: на следующие 2 квартальных периода установлен купон 21% годовых (был 15,75%)

Не совсем рыночно, но в отличие от большинства свежих оферентов – не требует прям обязательной сдачи. Если купон устраивает, можно и подержать следующие полгода, эмитент вполне спокойный, а волатильность по телу ограничена близкой новой офертой (свое буду сдавать)

Оферта по $RU000A1071Z АйДи Коллект ПКО-05: на следующие 6 ежемесячных периодов установлен купон 24% годовых (был 16%)

Не плохо, но неоднозначно. Если бы у меня они были, взвешивал бы такие моменты:
• YTM~26,2% – приемлемо (+короткий срок, полгода), но и заменить вполне есть на что
• Коллекторы как сектор сейчас не в почете (ПКБ, АСВ – по всем сформировался не очень хороший сантимент, причины разные, но факт) + АйДи сами тоже поработали не в свою пользу: затянули с раскрытием оферты, не очень хороший звоночек
• Нет агента по выкупу – скорее всего тут будет комиссия депозитария (~500 руб.), которая сильно снижает доходность на небольших объемах. Благо, в стакане принимают около номинала

#RU000A107C34 #RU000A108L65 #RU000A104JV3 #RU000A1065M8 #RU000A106XT3

#акции #облигации #аналитика #что_купить #новости #новичкам #псвп #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_п