Сегодня мы рассмотрим одную из опционнонных стратегий, позволяющую заработать на небольшом снижении базового актива, о "Пропорциональном пут спреде".

Для начала введём несколько важных понятий простыми словами:

✅Call опцион даёт право купить акцию по заранее определённой цене. Право, а не обязанность!
✅Put опцион даёт право продать акцию по заранее определённой цене.
✅Страйк опциона - та самая "заранее определённая цена"
✅Дата экспирация - это дата, в которую происходит реализация права покупки/продажи, заложенное в опцион.


Чтобы сконструировать "Пропорциональный пут спред" нам необходимо купить несколько ближних put опционов и продать на ту же сумму несколько дальних put опционов.

Разница между полученной премией за продажу дальних опционов и уплаченной за покупку ближних, в идеале, будет близка к 0. По сути, конструирование стратегии для нас почти ничего не стоит. Если цена базового актива немного снизится, то мы получим прибыль. Максимум прибыли в точке страйка проданных опционов.

Однако, если цена продолжат снижаться и дальше, то мы стремительно будем наращивать убыток.


Разберём стратегию на примере акций $SBER. Возьмем опционы с датой экспирацией 20 ноября. Цена базового актива - 258 руб.

Согласно описанной стратегии, мы покупаем ближний опцион put со страйком 250 за 3.03 руб. и продаем 2 дальних опциона put со стайком 240 за 1.62 каждый. Суммарно мы получили 0.21 руб. за конструирование стратегии.

Если цена Сбера будет расти выше 260, то наша прибыль сохраниться на уровне 0.21 руб. Если сократится до 240, то мы получим максимально возможную прибыль - 10.21 руб. Если же падение будет более глубоким, то мы начнём терять. Наша прибыль обнулится, если цена упадет до 234.9 руб. Более наглядная зависимости прибыли от цены базового актива представлена на графике ниже.

💫Плюсы данной стратегий:

🟢Возможность получить высокую отдачу на вложенный капитал (низкие затраты на конструирование). Например, в нашем случае даже удалось получить бумажную прибыль просто от конструирования стратегии *вместо затрат).

🟢Возможность заработать даже на небольшом движении цены базового актива.

💫Минусы данных стратегий:

🔴 Безвозвратность потерь. После даты экспирации опцион сгорает. Не получится стать долгосрочным инвестором в опцион и ждать бесконечно долго, пока цена базовой акции не отрастет обратно.

🔴 В случае умеренного падения акций, наш убыток ничем не ограничен.


P. S. Ликвидность опционного рынка, к сожалению, в России очень небольшая. Вряд ли у вас получится купить опционов на акцию на несколько сотен тысяч рублей. Наиболее ликвидные, по моим наблюдениям: #SBER #GAZP #SBERP #ROSN #LKOH (иногда ещё #VKCO ).


Подписывайтесь на канал, у нас много интересной аналитики по дивидендам и обучающих материалов.

Всем добра, дорогие друзья!

Не ИИР. Разобранный пример нужен лишь для наглядного демонстрирования принципа действия описываемой опционной стратегии. Автор не призывает совершать операции с любым из упомянутых в статье инструментом

#пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #учу_в_пульсе #аналитика