​РФ рынок: что нас ждет сегодня

В пятницу индекс мосбиржи упал на 2,1% до 2810 пунктов.
Юань вырос на 2% до 11,41.
Нефть упала на 1,4% до $61,3.

Опек: добыча растет
В июне увеличат добычу на 411 тысячу баррелей в сутки.
К концу декабря могут снять добровольные ограничения на 2,2 миллиона баррелей (их ввели в конце 2023 - это 3,7% мировой добычи! это много).

Группа 8 (РФ/Саудовская Аравия/Ирак/ОАЭ/Казахастан и т.д) устали поддерживать ценовую стабильность, а остальные страны ОПЕК пользуются этими привилегиями (в виде высокой цены на нефть), но не очень дисциплинированны.

Ну и сейчас пугают остальные страны и рынок в целом низкими ценами - ниже $60 некомфортно уже очень многим, в США добыча начнет падать при таких ценах.
Поэтому, ОПЕК+ готов быть гибким, но и кошмарить тоже могут - нужны более скоординированные действия для поддержания высоких цен.

На этом нефть упала еще на 3,5% - до $59.

Геополитика: мирный трек затягивается?
Тут поступают очень противоречивые новости, начиная с того что США выходят из мирного трека, потом что США дают еще 100 дней на прямые переговоры.

Сегодня, Трамп заявил что проявил очень хорошие разговоры с Россией и Украиной на выходных.

То опять какие-то санкционные ограничения обсуждают, которые как бы лежат на столе, но до окончательного срыва мирного трека не будут особо использоваться.

Украина спешит к 8 маю подписать ресурсную сделку (окончательно верифицировав ее в Раде).
Перемирие к 9 маю Украина пока отвергает.

Сомнительно что Трамп сможет санкциями оказать какое-то существенное влияние на РФ.

Наверное, если нефть будет устойчиво ниже $50 это действительно станет проблемой, но тут как в анекдоте про подорожавшую водку - просто урежут расходы не в военной экономике.

Да, санкции это инструмент, нона это потребуется пару лет, но и по миру может сильно прилететь.
Это опять затягивание конфликта, поэтому проще всего продавливать Украину, она сильно больше зависит от США.


Минэк: новые прогнозы
Раз в полгода минэк представляет прогноз на ближайшие 3 года.
В 2025 дефицит бюджета расшириться до 3,8 триллионов рублей vs 1,2 прогнозируемых на начало года. Всему виной падение цен на нефть.

Также повысили прогноз цен по росту электроэнергии в 2026.
С 8,5% до 12,1%.
Коммунальные услуги вырастут с 5,4% до 9,8%.

Снизили прогноз по цене нефти в консервативном сценарии с текущих $74 до $50 в 2026.
Среднегодовой курс рубля будет 100,2 в 2026.

Таргет снова под угрозой.
С другой стороны, нефть по $50 это снижение цены отсечения бюджетного правила => дефляционно.

Компании:

1)Газпром: прибыль есть, а дивы?
В четверг компания отчиталась по МСФО за 2024 год.
Выручка выросла на 25% г/г до 10,7 триллионов рублей.
EBITDA выросла на 76% г/г до 3,1 триллионов рублей.
Чистая прибыль составила 1,2 триллиона рублей.
Чистый долг/EBITDA упал до 1,8x с 2,8x в конце 2023.

Это хорошие цифры, но хроническая проблема Газпрома с нулевым свободным денежным потоком никуда не ушла. Долг остается в 6,7 триллионов - это самый большой долг в стране, это почти половина капитала банковской системы.

Да, по дивполитике все выполняется и могут заплатить 30 рублей дивиденда (21,5% ДД), но опять в пресс релизе ничего про них не сказали, долг большой, а FCF нулевой - могут и не заплатить. Это вообще, не самый вероятный сценарий, в конце прошлого года Минфин не ждал дивидендов от Газпрома. Но уже теперь выглядит достаточно дешево, меньше 3 прибылей, 3 EV/EBITDA стоит.

В пятницу мы увидели самое сильное падение за 3 года - аж на 8%.
Всему виной затягивание мирного трека, так и новый санкционный пакет, который могут ввести американцы в отношении Газпрома.

Газпром как главная акция выигрывающая от мирного трека больше всех и падает.


Резюме
Всех с прошедшими праздниками! Текущие движения неустойчивые - институциональные инвесторы отдыхают, а физики на пустых стаканах гоняют. Валюта, может продолжать до конца праздников расти без объемов.
Всем хорошего дня!
Как ваши праздники?


#GAZP {$SiM5}