🏛 Новые #облигации Служба защиты активов / СЗА (сбор сегодня, 12.08)

BB-, купон 25% ежемес. (YTM 28,08%), 1 год, 100 млн.

Выглядит непривычно для ВДО, еще весной такие купоны и YTM нам предлагали эмитенты с рейтингами A-/A. Но по факту премия тут есть даже к BB-грейду в целом, а старые выпуски СЗА БО-01 $RU000A10AA77 и БО-02 #RU000A10B7S9 торгуются совсем неадекватно дорого (если считать их не к погашению, как Мосбиржа, а к близким коллам – которые по бумагам со ставкой 31% и 28,5% на месте компании я бы очень постарался исполнить)

Сам эмитент – мелкий коллектор на этапе активного роста, набирают портфель, в результате сейчас идет провал и по ОДП, и по прибыли (т.к. расходы на новые взыскания СЗА несет сразу, а отдачу получает позже). Куда всё это выведет, и выведет ли – пока абсолютно туманно. В чем и главный риск

Но в целом, финансовые и около-финансовые ВДОшки мне сейчас кажутся более спокойными, чем бумаги компаний реального сектора с их нарастающим кризисом взаимных неплатежей. Это еще не значит, что именно у СЗА все будет хорошо, так что участвую, но чисто спекулятивно и небольшим объемом. Тем более, сам выпуск маленький и много тут в любом случае не взять

⚠️Выпуск расписали по предзаказам заранее - поэтому кто их не делал, выставлять заявки смысла нет, дадут немного или ничего (разве что на совсем свободные деньги)

#новичкам #что_купить #обзор #аналитика #прогноз