EnInvs
Abonnements: 0 Abonnés: 143

Blogues

Согласен с Мурадом @Agaev1003, что корп. управление резко ухудшается последнее время.. (не имея представителей фондов в СД эмитенты стали вести себя существенно хуже, чем вели в былые годы)

Обсуждали это в том числе на Пульс Кемпе с представителями Мосбиржи и Т Банка, затрагивал на последней конференции Смартлаба; скоро будем проводить круглый стол Мосбиржи с эмитентами по вопросам корп. управления (я тоже участвую), собрали список потенциально вызывающий вопросы

Нужно больше внимания к таким нарушениям и вместе бороться с ними в координации с ЦБ, Мосбиржей и эмитентами
_____

Готовился к секторальному круглому столу с коллегами из индустрии и с представителями из ЦБ, вспоминал моменты, когда эмитент вводил в заблуждение инвесторов.

- Раскрытие условий финансирования:
Примеры кейсов #UGLD ЮГК и #PLZL Полюса показали, что эмитенты зачастую не раскрывают в полном объеме условия заемного финансирования, особенно если оно связано с аффилированными структурами.
В Полюсе мы не можем до конца понять - 500 млрд выкупа за счет кредита по фикс ставке или плавающей?
В ЮГК компания дает займ аффилированным с собственником компаниям, объясняя это необходимостью производства ковшей. А умные аналитики видят, что компания которой дали заем, шибко нагружена долгом, и это несет определенные риски. Я уже молчу про то что ставка по которой дали заем от 4 до 19 процентов. 4-10 это не совсем рыночная ставка, коллеги.

Важно на закон. уровне обязать эмитентов раскрывать все индикативы заемного финансирования в обе стороны, чтобы исключить ситуации, как в #DELI Делимобиль, где информация о грядущих расчетах была скрыта (де-юре — кэш ин, де-факто — кэш аут).Была кредиторская за доли. В балансе на дату ИПо. После ИПО погасили. И мажоритарий вышел из компании - речь идет про 2 ярда руб. Не проблема сделать кэшаут. Но почему бы сразу не сказать об этом?

Более детальное раскрытие компенсаций менеджмента и казначеек это следующая проблема (пример #LKOH Лукойла, о котором говорил мне Кирилл Кузнецов). на конец 2021 у Лукойла есть собственные акции, на конец 2023 - уже нет
Получается и правда акции себе раздали..
Это около 350 млрд рублей
Премии это не плохо: но где раскрытие информации???

Или же #SMLT Самолет. (Далее часть текста заимствована у Разборки)

- В 1-ом полугодии компания КУПИЛА 491 тыс акций на 2.2 млрд руб по 4 436 руб/акция

И ПРОДАЛА 3 363 тыс акций на 11.1 млрд руб по 3 302 руб/акция

У кого покупала акции компания не раскрывает, но рыночная цена в 1-ом полугодии была в диапазоне 2 917-4 038 руб

Согласитесь выкупать акции дороже рынка это достаточно странное решение.

И еще более странно продавать акции дешевле чем выкупать.

Добавим сюда ещё
Запрет на выход на IPO без раскрытия квартальных результатов: Ситуация с #ZAYM Займер показала, что компании могут выходить на IPO, уже зная о негативных результатах предыдущего квартала но по закону отчета ещё не было, скрывая их от инвесторов до завершения размещения.
Я лично в эфире вредного инвестора задавал коллегам вопрос будет ли эмитент собирать обратно резервы ведь перед айпио они их раскрыли и показали рекордную прибыль.
Ответ был: такого не будет.
А факты мы видим другие.

Прозрачность и стандартизация раскрытия данных:
Публикация отчетов на обязательных сайтах раскрытия должна происходить не позднее, чем на сайте самой компании. #ALRS АЛРОСА с завидным постоянством ранее нарушала это требование, сейчас уже сильно лучше.

Полное раскрытие МСФО с пояснениями без сокращений ( в 2023 году скрывал данные #TRMK ТМК, в 2024 году вышел отчет #SNGS #SNGSP Сургута рсбу с иксами, и это конечно позор).

Многие мои предложения касаются одной важной темы — повышения прозрачности кредитов, займов и расчетов с аффилированными структурами.

Это необходимо для исключения «серых зон» и улучшения доверия инвесторов к российскому рынку.

Нам вместе жить в этом болоте.
И за этим болотом нужно ухаживать.
Чтобы в нем поселились белые лебеди и вода была чистой.

45.41 ₽
-2.07%
6071.5 ₽
-1.58%
1912 ₽
-3.09%
1265 ₽
-4.82%
104.4 ₽
-0.50%
Pour laisser des commentaires vous devez registre
Commentaires (7)
Свой рейтинг качества корпоративного управления ведёт Арсагера уже много лет. Более того, у них есть книжечка-кодекс для членов советов директоров, которую они массово рассылали по большинству эмитентов. Но пока у эмитентов будет преобладать барыжничество никакого цивилизованного рынка не будет. А если когда-то это случится требования к доходности и сами доходности будут ниже текущих.
Все правильно. И понятно зачем это инвесторам. Но зачем это компаниям, когда Мосбиржа, потихоньку превращается в лудоманский притон - торги с 7-00 до 23-50, торговля по выходным. Не за горами торговля 24/7=) И, похоже, "хомяки" готовы нести свои сбережения в это казино. Вы уверены что деньги людей/институтов, имеющих амбиции лезть во "внутреннюю кухню эмитента" столь важны сейчас, чтобы расскрывать значимую для "врагов страны" информацию? К тому же, куда вы еще сможете, кроме Российского рынка, вложиться? Где рады Российским деньгам? Нет альтернативы - нет сильной позиции в переговорах=)
Так не говори. Так слона не продашь )
нужны социальные институты, нужны открытые процессы в судах. А в условиях атомизации инвесторов такое сложно представить
@Falcon нам надо работать чтобы стали..
Очень интересная тема затронута! Молодцы!
Это бизнес по-русски и с русскими. пока сюда не вернутся большин дядьки с уолл стрит, наши компании не станут разговаривать с миноритариями или быть с нами честными

Articles connexes

Дочка АФК Системы может начать подготовку к IPO

Сеть гостиниц Cosmos Hotel Group (дочка АФК Системы) в следующем году намерена серьезно рассматривать проведение IPO.  Об этом рассказал президент АФК Системы Тагир Ситдеков. Он отметил, что решение будет зависеть от макроэкономических тенденций. Также на данный момент сеть рассматривает возможность привлечения частного инвестора. 


...

Главное из мировой экономики: в ожидании новых ударов

Трамп объявил о масштабной торговой сделке с Японией

США и Япония заключили, возможно, «крупнейшее соглашение в истории», заявил Дональд Трамп. 



...

🪆 Средний россиянин «проживёт» без зарплаты 4 месяца, а количество людей вообще без накоплений за год удвоилось

Не то что средний россиянин быстро помрёт без зарплаты, но скопленных денег хватит на 4 месяца. Но это в среднем по больнице. У кого-то температура 40, у кого-то 5, а в среднем 36,6. Медианный россиянин, как водится, «проживёт» гораздо меньше.
...