Huatai Securities Co., Ltd.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 1.7
CAGR EPS = 7.4%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 12.13 + (12.13 * 7.4% / 100) = 13.03

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 52.34
Ebitda Yield = 0.06
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 10.86
Debt = 369.28
Market Cap = 154.27
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 154.27 / (154.27 + 369.28) = 0.2947
Weight Cost Debt = 100% - 0.2947 = 0.7053
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 0.1
β = -3.94
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.1 + -3.94 * 18.88 + 0.91 = -0.7337
WACC = (10.86 / 369.28) * (100% - 0.2947) * (1 - 0.25) + -0.7337 + 0.2947 = 1.98
Terminal Value = Discount (52.34 * (1 + 0.06) / (1.98 - 0.06)) = 1251.41
Company Value = ∑ (52.34 / (1 + 1.98) ^ 5) = 219.91
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1251.41 + 219.91) / 9027300000 = 162.99

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 146.78
FCF Yield = 0.1721
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 10.86
Debt = 369.28
Market Cap = 154.27
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 154.27 / (154.27 + 369.28) = 0.2947
Weight Cost Debt = 100% - 0.2947 = 0.7053
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 0.1
β = -3.94
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.1 + -3.94 * 18.88 + 0.91 = -0.7337
WACC = (10.86 / 369.28) * (100% - 0.2947) * (1 - 0.25) + -0.7337 + 0.2947 = 1.98
Terminal Value = Discount (146.78 * (1 + 0.1721) / (1.98 - 0.1721)) = 1024.41
Company Value = ∑ (146.78 / (1 + 1.98) ^ 5) = 513.49
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1024.41 + 513.49) / 9027300000 = 170.36