MOEX: BRZL - Бурятзолото

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 83.96
CAGR EPS = 10.34%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 83.96 * (1 + 10.34%) / (0.21 * 2) = 220.56

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 1.26
Ebitda Yield = -0.0476
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.0042
Debt = 1.46
Market Cap = 13.97
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.97 / (13.97 + 1.46) = 0.9054
Weight Cost Debt = 100% - 0.9054 = 0.0946
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 10.34
β = -0.235
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 10.34 + -0.235 * 5.91 + 12.94 = 0.2189
WACC = (0.0042 / 1.46) * (100% - 0.9054) * (1 - 0.2) + 0.2189 + 0.9054 = 0.4237
Terminal Value = Discount (1.26 * (1 + -0.0476) / (0.4237 - -0.0476)) = 22.7
Company Value = ∑ (1.26 / (1 + 0.4237) ^ 5) = 6.89
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (22.7 + 6.89) / 7000000 = 4226.72

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = -23.18
FCF Yield = 0.5347
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.0042
Debt = 1.46
Market Cap = 13.97
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 13.97 / (13.97 + 1.46) = 0.9054
Weight Cost Debt = 100% - 0.9054 = 0.0946
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 10.34
β = -0.235
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 10.34 + -0.235 * 5.91 + 12.94 = 0.2189
WACC = (0.0042 / 1.46) * (100% - 0.9054) * (1 - 0.2) + 0.2189 + 0.9054 = 0.4237
Terminal Value = Discount (-23.18 * (1 + 0.5347) / (0.4237 - 0.5347)) = -65.66
Company Value = ∑ (-23.18 / (1 + 0.4237) ^ 5) = -57.78
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-65.66 + -57.78) / 7000000 = -17633.76