MOEX: FESH - ДВМП

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 8.61
CAGR EPS = 25.92%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 8.61 * (1 + 25.92%) / (0.21 * 2) = 25.81

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 141.7
Ebitda Yield = 0.2106
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 9.34
Debt = 32.45
Market Cap = 205.58
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 205.58 / (205.58 + 32.45) = 0.8637
Weight Cost Debt = 100% - 0.8637 = 0.1363
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 10.23
β = 0.8398
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 10.23 + 0.8398 * 5.91 + 12.94 = 0.2813
WACC = (9.34 / 32.45) * (100% - 0.8637) * (1 - 0.2) + 0.2813 + 0.8637 = 23.07
Terminal Value = Discount (141.7 * (1 + 0.2106) / (23.07 - 0.2106)) = 3028.03
Company Value = ∑ (141.7 / (1 + 23.07) ^ 5) = 259.45
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (3028.03 + 259.45) / 2951000000 = 1114.02

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 45.4
FCF Yield = 0.1876
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 9.34
Debt = 32.45
Market Cap = 205.58
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 205.58 / (205.58 + 32.45) = 0.8637
Weight Cost Debt = 100% - 0.8637 = 0.1363
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 10.23
β = 0.8398
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 10.23 + 0.8398 * 5.91 + 12.94 = 0.2813
WACC = (9.34 / 32.45) * (100% - 0.8637) * (1 - 0.2) + 0.2813 + 0.8637 = 23.07
Terminal Value = Discount (45.4 * (1 + 0.1876) / (23.07 - 0.1876)) = 443.33
Company Value = ∑ (45.4 / (1 + 23.07) ^ 5) = 86.46
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (443.33 + 86.46) / 2951000000 = 179.53