MOEX: RASP - Распадская

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 52
CAGR EPS = 22.46%
Key Rate = 0.21
Excess Key Rate = 2
Price = 52 * (1 + 22.46%) / (0.21 * 2) = 151.63

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 114.53
Ebitda Yield = 0.1292
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 1.17
Debt = 221.7
Market Cap = 248.35
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 248.35 / (248.35 + 221.7) = 0.5284
Weight Cost Debt = 100% - 0.5284 = 0.4716
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 9.51
β = 0.2772
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.51 + 0.2772 * 5.91 + 12.94 = 0.2409
WACC = (1.17 / 221.7) * (100% - 0.5284) * (1 - 0.2) + 0.2409 + 0.5284 = 0.5462
Terminal Value = Discount (114.53 * (1 + 0.1292) / (0.5462 - 0.1292)) = 1017.09
Company Value = ∑ (114.53 / (1 + 0.5462) ^ 5) = 447.8
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (1017.09 + 447.8) / 666000000 = 2199.54

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 2.5
FCF Yield = -0.1579
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 1.17
Debt = 221.7
Market Cap = 248.35
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 248.35 / (248.35 + 221.7) = 0.5284
Weight Cost Debt = 100% - 0.5284 = 0.4716
Tax = 0.2
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 9.51
β = 0.2772
Risk Premium = 5.91
Country Premium = 12.94
Cost Of Equity = 9.51 + 0.2772 * 5.91 + 12.94 = 0.2409
WACC = (1.17 / 221.7) * (100% - 0.5284) * (1 - 0.2) + 0.2409 + 0.5284 = 0.5462
Terminal Value = Discount (2.5 * (1 + -0.1579) / (0.5462 - -0.1579)) = 12.53
Company Value = ∑ (2.5 / (1 + 0.5462) ^ 5) = 17.89
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (12.53 + 17.89) / 666000000 = 45.68