OTC: VWSYF - Vestas Wind Systems A/S

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 0.0849
CAGR EPS = -35.04%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 0.0849 * (1 + -35.04%) / (0.0458 * 2) = 0.6021

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 0.7242
Ebitda Yield = -0.0625
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.2617
Debt = 3.41
Market Cap = 23.03
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 23.03 / (23.03 + 3.41) = 0.871
Weight Cost Debt = 100% - 0.871 = 0.129
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 2.6
β = -2.38
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.6 + -2.38 * 5.94 + 0 = -0.1153
WACC = (0.2617 / 3.41) * (100% - 0.871) * (1 - 0.21) + -0.1153 + 0.871 = 5.91
Terminal Value = Discount (0.7242 * (1 + -0.0625) / (5.91 - -0.0625)) = 4.19
Company Value = ∑ (0.7242 / (1 + 5.91) ^ 5) = 3.52
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (4.19 + 3.52) / 1009800000 = 7.63

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.3129
FCF Yield = 0.1857
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.2617
Debt = 3.41
Market Cap = 23.03
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 23.03 / (23.03 + 3.41) = 0.871
Weight Cost Debt = 100% - 0.871 = 0.129
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 2.6
β = -2.38
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.6 + -2.38 * 5.94 + 0 = -0.1153
WACC = (0.2617 / 3.41) * (100% - 0.871) * (1 - 0.21) + -0.1153 + 0.871 = 5.91
Terminal Value = Discount (0.3129 * (1 + 0.1857) / (5.91 - 0.1857)) = 2.2
Company Value = ∑ (0.3129 / (1 + 5.91) ^ 5) = 0.9487
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (2.2 + 0.9487) / 1009800000 = 3.12