SSE: 601808 - China Oilfield Services Limited

Price = EPS * (1 + CAGR EPS) / (Key Rate * Excess Key Rate)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 0.6315
CAGR EPS = 3.96%
Key Rate = 0.0458
Excess Key Rate = 2
Price = 0.6315 * (1 + 3.96%) / (0.0458 * 2) = 7.17

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 2.07
Ebitda Yield = -0.1222
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.9694
Debt = 21.91
Market Cap = 53.16
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 53.16 / (53.16 + 21.91) = 0.7081
Weight Cost Debt = 100% - 0.7081 = 0.2919
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 2.75
β = 0.3266
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.3266 * 5.94 + 0 = 0.0469
WACC = (0.9694 / 21.91) * (100% - 0.7081) * (1 - 0.21) + 0.0469 + 0.7081 = 3.5
Terminal Value = Discount (2.07 * (1 + -0.1222) / (3.5 - -0.1222)) = 9.74
Company Value = ∑ (2.07 / (1 + 3.5) ^ 5) = 12.47
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (9.74 + 12.47) / 4771590000 = 4.65

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 3.37
FCF Yield = -0.0144
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 0.9694
Debt = 21.91
Market Cap = 53.16
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 53.16 / (53.16 + 21.91) = 0.7081
Weight Cost Debt = 100% - 0.7081 = 0.2919
Tax = 0.21
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 2.75
β = 0.3266
Risk Premium = 5.94
Country Premium = 0
Cost Of Equity = 2.75 + 0.3266 * 5.94 + 0 = 0.0469
WACC = (0.9694 / 21.91) * (100% - 0.7081) * (1 - 0.21) + 0.0469 + 0.7081 = 3.5
Terminal Value = Discount (3.37 * (1 + -0.0144) / (3.5 - -0.0144)) = 56.56
Company Value = ∑ (3.37 / (1 + 3.5) ^ 5) = 15.68
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (56.56 + 15.68) / 4771590000 = 15.14