С начала 2025 года золото прибавило почти 30%. Главные причины — всё те же:
➖ослабление доллара
➖геополитика
➖угроза пошлин
Плюс активный спрос со стороны Китая. Экспорт туда российских драгметаллов за первую половину 2025 вырос на 80%, до $1 млрд, по данным [HKEX: 0536] Trade Data Monitor.
📈 Логично, что в фокусе инвесторов оказались золотодобывающие компании. Причём отскок дохлой кошки делает даже Лензолото

Особое внимание привлекает[MOEX: UGLD] ЮГК


1️⃣ Про проблемлемы ЮГК и конфискацию активов Струкова мы уже писали. Сейчас уже известно официально: государство будет продавать полученный пакет новому собственнику.ку.
2️⃣ Почти одновременно появилась новость: АЛРОСА рассматривает новые покупки в золотодобыче. Об этом сообщил глава Якутии Айсен Николаев. По его словам, золото — приоритет в диверсификации. Компания уже купила актив в Магаданской области (Дегдекан) и изучает другие проекты.
❓ В инвестсообществе уже сложили 2+2 и заговорили: а вдруг АЛРОСА и выкупит Ю ЮГК?
🤔 Есть ли у нее такие деньги? Не особо:
➖рыночная капитализация ЮГК — около 132 млрд ₽
➖конфискованный пакет в 67,85% — это ~89 млрд ₽. Но, по словам Силуанова, государство намерено получить больше 100 млрд руб. за продажу контрольного пакета
➖у АЛРОСА при этом 108 млрд ₽ чистого долга и отрицательный FCF (-17,6 млрд ₽)
➖сам рынок алмазов — в системном кризисе, компания под санкциями
Так что текущее финансовое состояние не позволяют провести покупку подобного масштаба без дополнительных источников финансирования.
Но государство может поддержать сделку — не деньгами напрямую, а выкупая часть добытых алмазов через Гохран. Это уже обсуждается на уровне Минфина. Гохрану на 2025–2027 годы выделено до 154,5 млрд ₽, и половина этих средств может пойти на алмазы.
Есть и еще вариант: допэмиссия с оплатой акциями. Обе компании — под крылом государства, договориться можно.
Ну как, ждем Алросу среди золотодобытчиков?
#Горячее
@IF_Stocks