HKEX: 2202 - China Vanke Co., Ltd.

Price = Avg Price + (Avg Price * CAGR EPS% / 100)
EPS = Earning Per Share
CAGR EPS = CAGR 5 EPS
Key Rate — Taux directeur
Excess Key Rate — Dépassement souhaité du taux directeur
EPS = 0.9244
CAGR EPS = 8.66%
Key Rate = 0.0433
Excess Key Rate = 2
Price = 6.2 + (6.2 * 8.66% / 100) = 6.73

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount Ebitda(5) * (1 + Ebitda Yield) / (WACC - Ebitda Yield)
Company Value = ∑ (Discount Ebitda / (1 + WACC) ^ 5)
Discount Ebitda(5) = 40.41
Ebitda Yield = -0.0719
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 4.39
Debt = 364.25
Market Cap = 170.71
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 170.71 / (170.71 + 364.25) = 0.3191
Weight Cost Debt = 100% - 0.3191 = 0.6809
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 0.5
β = -0.7325
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.5 + -0.7325 * 18.88 + 0.91 = -0.1242
WACC = (4.39 / 364.25) * (100% - 0.3191) * (1 - 0.25) + -0.1242 + 0.3191 = 0.8614
Terminal Value = Discount (40.41 * (1 + -0.0719) / (0.8614 - -0.0719)) = 446.23
Company Value = ∑ (40.41 / (1 + 0.8614) ^ 5) = 230.18
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (446.23 + 230.18) / 11930710000 = 56.69

Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares
Price - Juste prix
Terminal Value — coût dans la période postérieure à la prévision
Company Value — coût pendant la période de prévision
Count shares - Nombre d'actions
Terminal Value = Discount FCF(5) * (1 + FCF Yield) / (WACC - FCF Yield)
Company Value = ∑ (Discount FCF / (1 + WACC) ^ 5)
Discount FCF(5) = 0.0154
FCF Yield = -1.32
WACC = (Interest Expense / Debt) * (Weight Cost Debt) * (1 - Tax) + Cost Of Equity * Weight Debt
Interest Expense - Coûts du service de la dette
Debt - Devoir
Weight Debt - Poids de la capitalisation par rapport à la dette
Weight Cost Debt - Poids de la dette par rapport à la capitalisation
Tax - Impôt
Interest Expense = 4.39
Debt = 364.25
Market Cap = 170.71
Weight Debt = Market Cap / (Market Cap + Debt) = 170.71 / (170.71 + 364.25) = 0.3191
Weight Cost Debt = 100% - 0.3191 = 0.6809
Tax = 0.25
Cost Of Equity — taux d'escompte
Cost Of Equity = k(f) + β * Risk Premium + Country Premium (Damodaran table)
k(f) — taux de rendement sans risque
β (beta) — détermine la mesure du risque d'un titre (actif) par rapport au marché et montre la sensibilité de l'évolution de la rentabilité du titre par rapport à l'évolution de la rentabilité du marché.
Risk Premium — prime de risque - prime pour le risque d'investir en actions
Country Premium - risque pays
k(f) = 0.5
β = -0.7325
Risk Premium = 18.88
Country Premium = 0.91
Cost Of Equity = 0.5 + -0.7325 * 18.88 + 0.91 = -0.1242
WACC = (4.39 / 364.25) * (100% - 0.3191) * (1 - 0.25) + -0.1242 + 0.3191 = 0.8614
Terminal Value = Discount (0.0154 * (1 + -1.32) / (0.8614 - -1.32)) = -0.0036
Company Value = ∑ (0.0154 / (1 + 0.8614) ^ 5) = 1.11
Price = (Terminal Value + Company Value) / Count shares = (-0.0036 + 1.11) / 11930710000 = 0.0925